Vidéo : donnez de l'impact à vos investissements
Découvrez notre approche en matière d'investissement à impact, déclinée sur les marchés privés comme cotés
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Qu’est-ce que l'investissement à impact ?
L'investissement à impact vise à générer des impacts positifs sur la société et l'environnement, tout en obtenant un rendement financier. Il ne s'agit pas simplement de philanthropie. Cependant, il existe une différence par rapport à l'investissement ESG traditionnel. Dans le cas de l'investissement à impact, l'objectif n'est pas seulement d'investir dans des entreprises vertueuses, mais dans celles dont les produits et services génèrent les impacts recherchés.
Y a-t-il un cadre de référence pour définir l'investissement à impact ?
Il existe plusieurs cadres reconnus au niveau international pour définir ce qu'est un investissement à impact et pour établir des mesures appropriées. L'un de ces cadres est l'OPIM (Operating Principles for Impact Management), également connu en français sous le nom de Principes Opérationnels pour la Gestion à Impact. Ce cadre établit neuf piliers qui garantissent que toutes les composantes de l'impact sont prises en compte tout au long du cycle de vie d'un investissement.
Un autre cadre fréquemment utilisé pour l'investissement à impact est celui des Objectifs de Développement Durable (ODD) des Nations Unies. Ce sont 17 objectifs qui visent à adresser tous les problèmes pressants de nos sociétés, à préserver la planète et à assurer des sociétés stables et durables à long terme. Ils incluent, par exemple, des sujets comme la faim, la pauvreté, l'égalité des genres, la lutte contre le changement climatique et le développement d'énergies propres.
Chez Schroders, nous faisons généralement référence à ces cadres d'impact et aux ODD, lorsque nous investissons pour l'impact. Cela nous permet de préciser les objectifs que nous recherchons et comment nos investissements peuvent contribuer à la réalisation de ces différents objectifs.
Quels sont les points clés pour définir un investissement à impact ?
De manière generale, on s'appuie sur un cadre structuré autour de trois points clés pour définir un investissement en tant qu’investissement à impact : l'intentionnalité, l’additionalité et la mesurabilité des investissements.
L’intentionnalité : cela concerne les objectifs que l'on cherche à atteindre à travers un investissement ou l'ensemble d'un portefeuille. Par exemple, en se référant aux ODD, les sociétés de gestion doivent déterminer les ODD qu'elles souhaitent contribuer à réaliser et en conséquence, les thématiques d'investissement à impact qu'elles souhaitent inclure dans leur portefeuille et dans chaque investissement réalisé.
L'additionnalité : il s'agit de la contribution de l'investissement à la société et à l'environnement. Par exemple, si l'objectif est de fournir de l'eau potable à une population qui en est dépourvue, l'additionnalité correspond à la différence que cela ferait si cette entreprise n'offrait pas ce produit ou ce service. Sans cette intervention, la population ne pourrait pas en bénéficier, ce qui souligne l’additionalité de l’investissement. Mais l’additionalité prend également en compte la contribution que le gestionnaire peut apporter lui-même aux entreprises dans lesquelles il investit, notamment par le biais de l'engagement. L'objectif étant d’aider ces dernières à développer davantage et à maximiser les impacts positifs qu'elles peuvent générer.
La mesurabilité : ce sont les différents indicateurs d'impact qui vont pouvoir être mesurés au niveau de chaque investissement et également au niveau du portefeuille et finalement être reportés aux investisseurs.
Quelles sont les spécificités du cadre d'impact de Schroders, commun aux marchés privés et cotés ?
L'investissement à impact existe depuis longtemps sur les marchés privés, et nous pouvons apprendre beaucoup des cadres de mesure et de gestion de l'impact qui y ont été développés. Chez Schroders nous avons cocréé un cadre d'investissement à impact en collaborant étroitement avec les experts de notre filiale BlueOrchard, un spécialiste de l'investissement à impact avec plus de 20 ans d’expérience. Ce cadre est une approche structurée et contrainte qui adopte et intègre en tout premier lieu les recommandations de groupes de premier plan tels que le GIIN (Global Impact Investing Network) et l'OPIM (Operating Principles for Impact Management), dont nous sommes signataires depuis 2022. Il est également applicable à toutes les classes d'actifs, tant sur les marchés privés que sur les marchés cotés, ce qui nous permet d'offrir une robustesse et une transparence à nos clients pour l'ensemble de leur portefeuille.
Chaque entreprise dans laquelle nous investissons est examinée à travers une grille d'évaluation exclusive qui quantifie l'impact qu’elle a aujourd'hui ainsi que ses objectifs pour l'avenir, afin de nous permettre de suivre ses progrès dans le temps. Pour ce faire, nous évaluons cinq dimensions clés :
- L'identification de résultats attendus en termes d'impact
- La quantification de l’ampleur des résultats obtenus, que ce soit en termes de nombre de personnes touchées, de réduction des émissions de carbone, d'augmentation des revenus, etc.
- L'identification des bénéficiaires directs ou indirects
- L'ampleur de la contribution que l'on va apporter à l’entreprise en tant que gérant dans la réalisation des résultats attendus
- L'évaluation du risque de non-réalisation des impacts recherchés - que ce soit des risques environnementaux, sociaux ou de gouvernance
Tous nos investissements vont passer par cette grille d'analyse qui sera remise à un comité spécifique composé de personnes de BlueOrchard et de Schroders qui vont valider ou non cet investissement et qui ont droit de veto pour le qualifier ou non d’investissement à impact.
Quels sont les indicateurs de suivi de l'impact dans le temps ?
Les indicateurs d'impact varient d'une stratégie à l'autre en fonction des objectifs spécifiques et des différents types d'impact recherchés. Par exemple, nous pouvons examiner le volume d'émissions de CO2 évitées, la capacité d'énergie renouvelable installée ou les économies d'énergie réalisées dans le domaine environnemental. En ce qui concerne la dimension sociale, nous pouvons évaluer le nombre de personnes ayant accès à l'eau ou à l'électricité, ainsi que le nombre de personnes bénéficiant de services de microfinance, par exemple. Les indicateurs d'impact dépendent donc de la stratégie adoptée.
Étant donné que nous cherchons également à maximiser les impacts de nos investissements, nous surveillons attentivement chaque investissement pour nous assurer que les impacts ne diminuent pas. Si nous constatons que les impacts attendus ne se matérialisent pas de manière satisfaisante, nous engageons des discussions avec l'entreprise pour essayer de corriger le tir et si ces mesures ne sont pas efficaces, nous envisageons alors de désinvestir.
L’investissement à impact en un mot ?
Intégrité ! Nous pensons en effet qu'il est vraiment possible de délivrer de l'impact sur tous types de marchés, pourvu que la démarche soit robuste et intègre.
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Ce document est produit par Schroder Investment Management (Europe) S.A., succursale française, 1, rue Euler, 75008 Paris, France.
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