Vous avez peur d’investir lorsque le marché est au plus haut ? Vous ne devriez pas.
Alors que de nombreux investisseurs peuvent ressentir une certaine appréhension face à la perspective d’une chute du marché, notre analyse des performances boursières depuis 1926 montre qu'investir lors d’un nouveau sommet peut s’avérer profitable.
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Le marché boursier américain a atteint un nouveau sommet historique à la mi-décembre 2023 et n'a cessé de progresser depuis. À fin janvier, il était près de 3 % au-dessus du pic précédent. Cette situation a suscité une certaine nervosité parmi les investisseurs, anticipant une possible correction.
Beaucoup ont également réorienté une part plus importante de leurs investissements vers des liquidités en 2023, attirés par les taux élevés proposés. L'idée d'investir ces liquidités alors que le marché boursier est à son plus haut niveau historique peut sembler déconcertante. Faut-il pour autant s'en inquiéter?
La conclusion de notre analyse des performances boursières depuis 1926 est sans équivoque : non.
En réalité, le marché atteint des sommets plus fréquemment qu'on ne le pense. Sur les 1 176 mois écoulés depuis janvier 1926, le marché a atteint un sommet historique sur 354 d’entre eux, soit 30 % du temps.
Et, en moyenne, les performances sur une période de 12 mois suivant l’atteinte d’un sommet historique ont été supérieures à d'autres périodes : 10,3 % au-dessus de l'inflation, contre 8,6 % lorsque le marché n'a pas atteint son pic. Les performances sur un horizon de deux ou trois ans ont également été légèrement supérieures en moyenne (voir le graphique 1).
Graphique 1 : Performances annuelles moyennes ajustées à l'inflation des actions de grandes capitalisations américaines
Les écarts se creusent avec le temps
Si vous aviez investi 100 dollars sur le marché boursier américain en janvier 1926, cet investissement serait valorisé à 85 008 dollars à la fin de 2023, une fois ajusté à l'inflation, soit une croissance de 7,1 % par an*. En revanche, si vous aviez adopté une stratégie de retrait du marché pour investir dans des actifs liquides chaque fois que le marché atteignait un sommet historique (et à y revenir lorsque ce n'était pas le cas), votre investissement ne serait plus que 8 790 dollars (voir le Graphique 2). C'est 90% de moins ! La performance de ce portefeuille aurait été de 4,7%, une fois ajusté à l'inflation. Sur de longues périodes, les écarts de performance peuvent être considérables.
Graphique 2 : Croissance de 100 dollars investis sur le marché boursier américain de 1926 à 2023 (en termes ajustés à l'inflation)
Cette analyse couvre une période de près d'un siècle, un horizon temporel bien plus étendu que celui que la plupart des gens envisagent habituellement. Cependant, même sur des périodes plus courtes, les investisseurs auraient laissé échapper une part significative de richesse potentielle s'ils avaient pris la décision de se retirer du marché par peur chaque fois que celui-ci atteignait un sommet (voir le Graphique 3).
Graphique 3 : Croissance de 100 dollars investis sur le marché boursier américain (en termes ajustés à l'inflation)
Ne vous laissez pas déstabiliser par les points hauts historiques
Il est tout à fait naturel de ressentir une certaine nervosité à l'idée d'investir lorsque le marché boursier atteint un sommet historique. Cependant, l'histoire montre que céder à cette appréhension aurait été préjudiciable à votre capital. Il peut y avoir des raisons légitimes de ne pas privilégier les actions, mais le fait que le marché ait atteint un niveau record ne devrait pas en faire partie.
*La croissance réelle annuelle de 7,1 % est calculée comme un taux de croissance annuel composé (TCAC) et n'est pas une simple moyenne de toutes les périodes. Lorsque l'on prend une moyenne simple de toutes les périodes, certaines années peuvent présenter une croissance positive et d'autres une croissance négative (c'est-à-dire que la croissance varie d'une année à l'autre). Avec un taux de croissance annuel composé, on calcule le taux de croissance constant qui aurait dû se produire chaque année.
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