Perspectives sur les marchés privés : la dette infrastructure, un véritable moteur de diversification
Jérôme Neyroud explique comment la dette infrastructure peut apporter une véritable diversification aux portefeuilles, tout en offrant des flux de revenus résilients et une exposition à des tendances structurelles de long terme.
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À mesure que le marché de la dette privée se développe, les investisseurs cherchent de plus en plus à compléter leurs allocations traditionnelles en financement direct aux entreprises par d’autres sources de revenus, susceptibles de renforcer la diversification et la résilience de leurs portefeuilles.
C’est l’un des principaux thèmes abordés par Jérôme Neyroud, responsable de la dette infrastructure chez Schroders Capital, dans le premier épisode de notre série d’entretiens vidéo sur les perspectives des marchés privés, Private Capital Perspectives, consacrée aux experts de l’investissement de notre plateforme de marchés privés, qui représente 114 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
Jérôme explique le rôle que peut jouer la dette infrastructure en complément des allocations traditionnelles en dette privée, ainsi que les raisons pour lesquelles, selon ses propres termes, elle constitue un « véritable outil de diversification ».
« La manière dont la dette infrastructure se comporte au sein d’un cycle du crédit est très différente de celle du financement direct aux entreprises. En résumé, la dette infrastructure est davantage portée par des tendances structurelles de long terme que par le cycle économique. Les risques d’activité propres à ces deux segments sont donc de nature très différente et peu corrélés. »
Il estime que cette distinction va au-delà de la seule exposition au risque de crédit. La dette infrastructure permet une exposition à des actifs et services essentiels, souvent adossés à des revenus contractuels ou réglementés. Elle peut ainsi offrir des flux de revenus résilients, des profils de crédit stables et une meilleure protection contre les risques baissiers, tout en diversifiant une exposition traditionnelle au crédit d’entreprise.
Parmi les principaux thèmes abordés lors de cet entretien figurent :
- L’essor des opportunités dans la dette infrastructure sub-investment grade, qui offre aux investisseurs un accès à un éventail plus large d’opportunités de rendement résilientes et de duration plus courte.
- L'attractivité du segment mid-market européen de la dette infrastructure, qui offre un potentiel significatif de création d’alpha grâce à une expertise spécialisée en matière d’origination et de structuration, notamment dans les segments où le financement est moins standardisé et la concurrence plus limitée.
- L’importance d’une discipline rigoureuse dans l'évaluation du risque de crédit au sein de secteurs en forte croissance tels que les centres de données, où les investisseurs doivent être en mesure de distinguer les infrastructures essentielles des actifs exposés aux risques technologiques ou à une forte dépendance aux conditions de marché.
- L’importance croissante de l’expertise spécialisée à mesure que le marché de la dette infrastructure attire davantage de capitaux.
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