Hai paura di investire quando il mercato azionario è ai massimi storici? Non dovresti.
Leggi la nostra analisi dei rendimenti di 100 anni.
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Dopo il brusco crollo di aprile, il mercato azionario statunitense è rimbalzato ancora più forte, toccando di recente un nuovo massimo storico. Ciò ha lasciato molti investitori nervosi per il potenziale di un calo.
Molti altri hanno parcheggiato i risparmi in contanti, attratti dagli alti tassi offerti. Il pensiero di investire quel denaro in disparte quando il mercato azionario è ai massimi storici è scomodo. Ma dovrebbe?
La conclusione della nostra analisi dei rendimenti del mercato azionario dal 1926 è inequivocabile: no.
Il mercato è in realtà ai massimi storici più spesso di quanto si possa pensare. Dei 1.187 mesi dal gennaio 1926, il mercato ha raggiunto il massimo storico in 363 di essi, il 31% delle volte.
E, in media, i rendimenti a 12 mesi dopo il raggiungimento di un massimo storico sono stati migliori che in altri periodi: il 10,4% in più rispetto all'inflazione rispetto all'8,8% quando il mercato non era ai massimi. I rendimenti su un orizzonte di due o tre anni sono stati simili, indipendentemente dal fatto che il mercato fosse ai massimi storici o meno (si veda il grafico seguente).
I rendimenti sono stati più alti se hai investito quando il mercato azionario era ai massimi storici rispetto a quando non lo era
Rendimenti medi corretti per l'inflazione per le azioni large cap statunitensi, p.a.
Le differenze si aggravano nel tempo
100 dollari investiti nel mercato azionario statunitense nel gennaio 1926 varrebbero 103.294 dollari alla fine del 2024 in termini corretti per l'inflazione, con una crescita del 7,3% all'anno. Al contrario, una strategia che esce dal mercato e passa alla liquidità per il mese successivo ogni volta che il mercato raggiunge un massimo storico (e rientrasse di nuovo ogni volta che non era a uno) varrebbe solo 9.922 dollari (Figura 2). Questo è il 90% in meno! Il rendimento di questo portafoglio sarebbe stato del 4,8% in termini corretti per l'inflazione. Su orizzonti temporali lunghi, le differenze di rendimento possono seriamente sommarsi.
Vendere azioni ogni volta che il mercato era ai massimi storici avrebbe distrutto il 90% della tua ricchezza nel lunghissimo periodo
Crescita di 100 dollari, in termini corretti per l'inflazione
Questa analisi copre un orizzonte temporale di quasi 100 anni, più lungo di quanto la maggior parte delle persone preveda. Ma, anche su orizzonti più brevi, gli investitori avrebbero perso molta ricchezza potenziale se si fossero spaventati ogni volta che il mercato era in rialzo (Figura 3).
Vendere azioni ogni volta che il mercato era ai massimi storici avrebbe distrutto il 90% della tua ricchezza nel lunghissimo periodo
Crescita di 100 dollari, in termini corretti per l'inflazione
Crescita di $ 100 investiti x anni fa | Investito in azioni in tutto | Il passaggio alla liquidità è stato il massimo storico | Ricchezza distrutta dal passaggio |
10 anni | 255 | 185 | -27% |
20 anni | 433 | 268 | -38% |
30 anni | 1,064 | 449 | -58% |
50 anni | 5,627 | 2,035 | -64% |
Dal 1926 | 103,294 | 9,922 | -90% |
Le performance passate non sono indicative di quelle future e non possono ripetersi.
Dati gennaio 1926-dicembre 2024. L'asse Y è una scala logaritmica. Il cambio di strategia si sposta in contanti per il mese successivo ogni volta che la fine del mese precedente è stata un massimo storico, e viene investita in azioni ogni volta che non lo era. I risultati escludono i costi di transazione. Azioni rappresentate da Ibbotson® SBBI® US Large-Cap Stocks, Cash da Ibbotson® US (30 giorni) Treasury Bills. Fonte: Morningstar Direct, accessibile tramite CFA Institute e Schroders.
Conclusione? Non preoccuparti per i massimi storici
È normale sentirsi nervosi all'idea di investire quando il mercato azionario è ai massimi storici, ma la storia suggerisce che cedere a quella sensazione sarebbe stato molto dannoso per la tua ricchezza. Potrebbero esserci validi motivi per non amare le azioni. Ma il fatto che il mercato sia ai massimi storici non dovrebbe essere uno di questi.
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