El atractivo de la generación de ingresos ya no se limita solo a la busqueda de rentabilidad
En un contexto de mercados cada vez más inciertos, los inversores buscan que las asignaciones a activos generadores de ingresos aporten algo más que rendimiento.
La generación de ingresos se utiliza cada vez más para respaldar los objetivos de diversificación, resiliencia y protección frente a la inflación, y ya no solo para generar rendimiento. Así lo indica el Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2026.
El estudio muestra que la generación de ingresos está evolucionando, pasando de ser un componente independiente centrado en el rendimiento a convertirse en un auténtico pilar de la cartera, que desempeña un papel fundamental en un contexto en el que los inversores prestan cada vez más atención a la estabilidad y a la resiliencia de las rentabilidades.
Se pidió a los encuestados que clasificaran sus tres principales razones para asignar capital a activos generadores de ingresos. La necesidad de diversificar la cartera más allá de los activos de crecimiento puro figura entre las tres principales razones para el 53 % de los inversores a nivel mundial, al igual que la necesidad de contar con un flujo de caja regular para cubrir sus necesidades de ingresos. La reducción de la volatilidad y la preservación del capital se situaron en tercer lugar.
Gráfico 1. Las asignaciones centradas en los ingresos cumplen varias funciones
Fuente: Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2026. La pregunta fue: "¿Cuáles son las principales razones por las que inviertes en activos que generan ingresos?". Se pidió a los encuestados que clasificaran sus tres razones principales.
Esto no resulta sorprendente en un entorno de inversión caracterizado por la divergencia y la dispersión. Por ejemplo, factores como los déficits presupuestarios y la sostenibilidad de la deuda son motivos de creciente preocupación para varios mercados desarrollados, pero mucho menos para muchos mercados emergentes.
Asimismo, tras más de una década con tipos de interés cercanos a cero, el retorno de un coste del capital persistentemente más elevado está reintroduciendo la dispersión entre sectores, balances y países.
Los riesgos geopolíticos, incluidos los acontecimientos en Oriente Medio, podrían intensificar estas dos tendencias, especialmente a través de nuevas presiones sobre los precios de la energía y la inflación. En este contexto, cabe destacar que los inversores de la región APAC situaron la protección frente a la inflación —es decir, la capacidad de generar rentas reales por encima del IPC— entre sus tres principales prioridades al asignar a activos generadores de ingresos.
Esto ayuda a explicar por qué los inversores están ampliando sus horizontes. En lugar de limitarse únicamente a las exposiciones tradicionales en renta fija, los inversores recurren cada vez más a una gama amplia de oportunidades para identificar fuentes de ingresos capaces de desempeñar varias funciones dentro de una cartera.
Dorian Carrell, responsable multi-asset income, señaló: "En este entorno más volátil y sensible a la inflación, cada vez es más importante adoptar un enfoque de cartera capaz de ofrecer un rendimiento natural y constante a partir de un conjunto de activos diversificado, sin sacrificar el crecimiento del capital. Es fundamental superar las barreras tradicionales entre clases de activos y acceder a un universo de oportunidades más amplio".
Los resultados de la encuesta confirman esta tendencia. Los inversores están explorando una amplia gama de clases de activos en busca de las mejores fuentes de ingresos ajustados al riesgo. Las estrategias de renta variable centradas en la generación de ingresos, por ejemplo, figuran entre las tres principales para el 43 % de los inversores mundiales, pero la distribución de las respuestas sigue siendo relativamente equilibrada entre las diferentes fuentes de generación de ingresos, como se muestra en el gráfico 2 a continuación.
Gráfico 2. Los inversores buscan fuentes de generación de ingresos en una amplia gama de clases de activos
Fuente: Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2026. La pregunta fue: "¿Dónde esperas encontrar las mejores oportunidades de generación de ingresos ajustados al riesgo en los próximos 12-18 meses?". Los encuestados debían seleccionar sus tres principales opciones entre un total de 12 alternativas. El gráfico muestra las seis opciones más ñencionadas.
Esa distribución relativamente equilibrada refuerza la idea de que los inversores están adoptando un enfoque diversificado para encontrar fuentes de ingresos capaces de desempeñar múltiples funciones en las carteras.
La renta variable puede desempeñar un papel clave en una estrategia de generación de ingresos, al ofrecer diversificación, protección frente a la inflación y, potencialmente, una rentabilidad total superior. Sin embargo, los inversores deben ser prudentes: centrarse exclusivamente en el rendimiento por dividendo suele conllevar una elevada exposición a sectores defensivos y deja la cartera estructuralmente infraponderada en áreas como los valores de crecimiento y los sectores cíclicos. Un enfoque activo, centrado en identificar oportunidades de generación de ingresos con potencial de crecimiento, puede ayudar a gestionar este compromiso en las rentabilidades a largo plazo.
Esa misma exigencia de selectividad se observa en los mercados de crédito. Entre los encuestados, el 35 % cita los bonos corporativos públicos gestionados de forma activa como una de sus tres principales fuentes de generación de ingresos ajustados al riesgo, frente a solo el 9 % en el caso de los bonos corporativos públicos gestionados de forma pasiva.
Esta observación es coherente con un entorno de mercado más incierto. El aumento de los costes de financiación está transformando los mercados y acentuando la dispersión. Esto puede dar lugar a un mayor número de impagos y rebajas de calificación específicas de ciertos emisores, junto con un escrutinio más exigente de los modelos de negocio y las estrategias de refinanciación de las empresas. Para los inversores en crédito, la generación de rentabilidad depende cada vez más de un análisis fundamental riguroso y de una construcción disciplinada de las carteras.
Esto también se aplica a los bonos del Estado. A medida que las vulnerabilidades fiscales se concentran cada vez más en los mercados desarrollados, la deuda de mercados emergentes puede ofrecer una fuente atractiva de generación de ingresos ajustados al riesgo. En términos de deuda/PIB frente al rendimiento real, los inversores suelen estar mejor compensados por mantener deuda de mercados emergentes que deuda de mercados desarrollados, donde los niveles de endeudamiento son más elevados y los rendimientos reales comparativamente más bajos.
Julien Houdain, director de renta fija global, afirmó: "Los rendimientos de los bonos, incluso tras ajustarlos a la inflación, constituyen un punto de partida atractivo para los inversores, ya que el nivel de ingresos resultante ofrece una fuente de rentabilidad fiable y estable. Sin embargo, la creciente dispersión entre regiones y sectores hace que la selectividad sea clave".
En última instancia, el estudio apunta a un enfoque más holístico para la generación de ingresos. La mayoría de los inversores —el 56 % de los encuestados— afirma evaluar todo el abanico de oportunidades de generación de ingresos tanto en mercados públicos como privados, así como en renta variable y renta fija, en lugar de abordarlas desde la perspectiva de una única clase de activo. En el entorno actual, la generación de ingresos ya no se considera únicamente una fuente de rendimiento, sino cada vez más una herramienta flexible para construir carteras más sólidas y resilientes.
Para más información sobre las principales preocupaciones de los inversores y cómo están respondiendo, consulte el Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2026.
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