Más allá del coste: los ETF activos ocupan un papel central en las carteras de los inversores
Los ETF activos se están consolidando como herramientas clave en las carteras, y no solo por su menor coste. La encuesta anual de Schroders sobre las perspectivas de los inversores muestra cómo están evolucionando más allá de la narrativa centrada en su formato.
Los ETF activos están dejando atrás su condición de asignación de nicho para convertirse en una pieza cada vez más relevante dentro de la construcción de carteras. El Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2026 evidencia que los inversores buscan combinar la gestión activa con las ventajas operativas propias de los ETF, superando la percepción de estos vehículos como una simple alternativa de menor coste a los fondos tradicionales.
Para más información sobre las principales preocupaciones de los inversores y cómo están respondiendo, consulte el Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2026.
Con más de nueve de cada diez inversores (94 %) reconociendo que los ETF activos tienen un papel que desempeñar en las carteras —frente a tan solo un 6 % que opina lo contrario—, el debate ha cambiado: ya no se trata de si hay que usarlos, sino de cómo sacarles el máximo partido.
Este cambio resulta especialmente relevante en el contexto actual de mercado. En un entorno marcado por una mayor volatilidad y una incertidumbre persistente, los inversores necesitan herramientas que les permitan actuar con rapidez, seguir de cerca sus posiciones y ajustarlas con agilidad, sin renunciar al valor añadido de la gestión activa.
El coste sigue siendo el factor principal, pero ya no lo es todo
Cuando se pregunta a los inversores por los factores más importantes al evaluar un ETF activo, el coste sigue ocupando el primer lugar. Los menores costes frente a los fondos de inversión continúan siendo la principal ventaja, citada por el 70 % de los encuestados.
Gráfico 1: Principales factores al elegir un ETF activo
Fuente: Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2026. La pregunta fue: "A la hora de considerar un ETF activo, ¿cuáles de las siguientes ventajas son más importantes para ti?". Los encuestados debían seleccionar sus tres principales razones.
Sin embargo, el interés de los inversores ya no se limita a acceder a gestión activa a un menor coste, que fue uno de los motores iniciales del crecimiento de estos vehículos. La mitad de los encuestados destaca la liquidez intradía y la posibilidad de negociar a precios de mercado, mientras que el 43 % subraya la mayor liquidez en el mercado secundario en comparación con los fondos de inversión. Esto se debe a que los ETF se pueden comprar y vender de forma continua en los mercados, a menudo con el apoyo de creadores de mercado. Por el contrario, los fondos tradicionales solo suelen valorarse y liquidarse una vez al día, lo que limita la flexibilidad cuando se necesita una intervención rápida.
La mayor transparencia de las carteras es otro elemento especialmente valorado (41 %), al igual que el acceso a estrategias activas que no están disponibles en formato de fondos tradicionales (40 %).
¿Cómo utilizan los inversores los ETF activos?
El estudio apunta a que los inversores incorporan los ETF activos como piezas flexibles dentro de la construcción de carteras. Les permiten plasmar sus convicciones de inversión, acceder a exposiciones diferenciadas y complementar sus posiciones principales, manteniendo al mismo tiempo una elevada eficiencia operativa.
Gráfico 2. Funciones clave de los ETF activos en las carteras
Fuente: Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2026. La pregunta fue: "¿En qué funciones de la cartera valorarías más los ETF activos?". Los encuestados podían seleccionar hasta tres opciones.
Este uso se articula principalmente en dos planos. Por un lado, los ETF activos desempeñan un papel relevante en la diversificación (49 %) y en el posicionamiento táctico o satélite (42 %). Por otro, se utilizan en tareas más operativas, como la gestión del riesgo (33 %) o la gestión de transiciones (29 %), permitiendo mantener posiciones de forma temporal mientras se ajustan las asignaciones.
Tom Stephens, responsable de ETF de Schroders señaló: "El atractivo de los ETF reside en la simplicidad del vehículo y en la facilidad con la que pueden integrarse, tanto de forma estratégica como táctica. A nivel estratégico, pueden servir como exposición núcleo a renta variable o renta fija; desde un enfoque táctico, permiten posicionarse en duración, temáticas o sectores".
"Y no es solo una cuestión de costes: la posibilidad de operar intradía en distintas plataformas facilita realizar ajustes con rapidez, con mayor transparencia y eficiencia operativa que muchos otros instrumentos. Esto resulta especialmente útil cuando se buscan objetivos concretos, como la diversificación o la gestión del riesgo".
ETF activos destinados a mercados especializados y de más difícil acceso
La encuesta también muestra que la demanda de ETF activos no es uniforme en todas las áreas de inversión.
Los inversores valoran especialmente la gestión activa en segmentos donde los mercados tienen menos cobertura, son menos eficientes o presentan una mayor complejidad estructural. Es el caso de la renta variable de pequeña y mediana capitalización (37 %), la renta variable de mercados emergentes (35 %), las estrategias temáticas o sectoriales (34 %) y las alternativas líquidas o de tipo hedge fund (23 %).
Está claro que los inversores buscan que los ETF activos combinen la facilidad de negociación con resultados de gestión activa que marquen una diferencia reals, sobre todo cuando la exposición a los índices es menos precisa o cuando otros vehículos son menos operativos.
Superar las barreras para su adopción: la transparencia y el historial de rentabilidad siguen siendo fundamentales
A pesar del fuerte impulso de los ETF activos, el estudio pone de manifiesto que aún existen algunos obstáculos para su adopción que tienen más que ver con el gestor del fondo que con la propia estructura del vehículo.
Para el 34 % de los inversores, la limitada trayectoria y la incertidumbre sobre su rentabilidad frente a fondos activos tradicionales siguen siendo una preocupación relevante. A esto se suma la falta de transparencia en el proceso de inversión (31 %), así como la complejidad asociada a estrategias basadas en derivados o cuestiones ligadas a la capacidad y la liquidez (30 %).
Estos elementos sugieren que la próxima fase de crecimiento de los ETF activos dependerá de la capacidad de los gestores para demostrar la solidez de su proceso de inversión y explicar cómo se implementan y gestionan las estrategias dentro del fondo ETF, para que los inversores puedan entenderlas y hacer un seguimiento a largo plazo.
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