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Schroders Equity Lens Julio 2025: tu guía de referencia para los mercados mundiales de renta variable
Invertir cuando el mercado está en máximos históricos, amplitud de mercado y una inmersión profunda en la oferta/demanda corporativa (recompras, OPV...)
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Ya está disponible la edición de julio de 2025 del Schroders Equity Lens:Schroders Equity Lens
Resumen:
- El rebote mundial ha sido rápido: EE.UU. cayó un 19% pero ha recuperado eso y más con un repunte del 25% hasta un nuevo máximo histórico (diapositiva 6)
- La rentabilidad del mercado bursátil ha sido mejor si se ha invertido en máximos históricos que en otros momentos. Permanecer invertido en esos momentos ha sido más rentable que vender (diapositivas 7-9 y leer más).
- La amplitud del mercado -el % de empresas que superan al índice- es un indicador de lo favorable que es el entorno para los gestores activos (leer más)
- Cuatro de los últimos cinco años (2020, 2021, 2023, 2024) han sido los peores cuatro de los últimos 20, pero la amplitud ha aumentado considerablemente en 2025 (diapositiva 10).
- ¿Se trata de un cambio de paradigma que impulsará el resurgimiento de la gestión activa?
- La dinámica de la oferta y la demanda de las empresas ha cambiado a favor de los mercados no estadounidenses. Las recompras de acciones han aumentado considerablemente en el Reino Unido, Japón y Europa, especialmente en el Reino Unido y Japón. Este antiguo viento de cola para la rentabilidad superior de la renta variable estadounidense puede ser ahora un viento en contra. (diapositivas 11-16).
- Los inversores de los mercados emergentes se enfrentan a una dilución persistente, especialmente en China. La considerable emisión neta de acciones significa que el crecimiento del beneficio por acción va a la zaga del crecimiento de los beneficios agregados. Es esencial adoptar un enfoque activo de la inversión. Perseguir el crecimiento podría decepcionar (diapositiva 15)
- La preocupación por el riesgo de estanflación (alta inflación y bajo crecimiento) va en aumento.
- Utilizando datos desde 1926, observamos que la renta variable se comporta peor durante la estanflación, pero sigue igualando a la inflación, por término medio (diapositiva 17). Su rentabilidad ha sido superior al del efectivo la mayoría de las veces en estos entornos. (leer más)
- Los resultados sectoriales han sido desiguales en los años de estanflación. Sin embargo, el rol de la gestión activa es clave, ya que la situación actual no se parece a muchos episodios pasados (diapositivas 18-20).
- Si unimos los datos históricos con la visión de nuestros expertos: EE.UU./Japón parecen expuestos a los riesgos de estanflación, Europa/Reino Unido son actualmente propuestas más interesantes (diapositiva 21).
- Es probable que la estanflación provoque una mayor variación en los resultados de las empresas, creando oportunidades para que los gestores activos obtengan mejores resultados. La resistencia de los balances y el poder de fijación de precios serán importantes.
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