Comment analyser les risques et opportunités liés à la nature
Deuxième volet de notre série, ce document examine les défis liés à la disponibilité et à la qualité des données sur la nature, ainsi que l’approche développée par Schroders.
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Avec plus de la moitié du PIB mondial fortement dépendant du capital naturel, le secteur de l’investissement reconnaît que la dégradation de la nature constitue un risque opérationnel, réglementaire, juridique et réputationnel majeur pour les entreprises et les investisseurs. En parallèle, des opportunités substantielles pourraient émerger en faveur de la nature : selon le Forum économique mondial, une transition vers des pratiques dites « nature positives » pourrait générer jusqu’à 10 100 milliards de dollars d’opportunités économiques d’ici 2030. Cependant, identifier et analyser ces risques et opportunités liés à la nature sur les marchés financiers demeure complexe, en raison du caractère fragmenté, variable et parfois lacunaire des données disponibles.
Pour répondre à ce défi, Schroders a mis au point un modèle dédié aux sociétés cotées permettant d’évaluer de façon globale leurs impacts sur la nature et, par conséquent, leur exposition potentielle aux risques et opportunités d’investissement en lien avec la nature. En s’appuyant sur notre outil propriétaire SustainEx™, le modèle NatCapEx permet de quantifier aussi bien les externalités négatives que positives liées au capital naturel (impacts restant aujourd’hui non valorisés par les marchés) en leur attribuant une valeur monétaire, exprimée en pourcentage du chiffre d’affaires de l’entreprise. La méthodologie NatCapEx s’articule autour de quatre axes majeurs :
- Contribution du modèle d’affaires : chaque entreprise se voit attribuer une part du coût économique global de la perte de nature, en fonction de la nature de ses activités.
- Contribution géographique : la spécificité géographique de chaque activité est prise en compte, en attribuant une pondération accrue là où les impacts écosystémiques sont les plus sensibles.
- Ajustement de la gestion : si l’entreprise met en place une gouvernance et des politiques efficaces pour gérer ses impacts sur la nature, son coût global est ajusté à la baisse.
- Perte de nature évitée : lorsqu’une entreprise propose des solutions (produits ou services) en faveur de la nature, elle bénéficie d’un ajustement positif, valorisant l’apport sociétal associé au chiffre d’affaires concerné.
Cette analyse est conçue pour être intégrée facilement aux processus d’investissement, et permet d’adopter une vision prospective quant à l’exposition des entreprises aux risques et opportunités liés à la nature, lesquels pourraient se matérialiser en risques financiers à l’avenir.
Grâce à NatCapEx, nous identifions les entreprises dites « amélioratrices de la nature » : celles qui, bien qu’ayant des impacts importants, se distinguent par une gestion des risques de durabilité supérieure à celle de leurs pairs. L’analyse de leurs performances, à travers des indicateurs financiers comme le rendement total pour l’actionnaire (TSR) ou la croissance des bénéfices, montre que ces entreprises surperforment à la fois l’indice de référence et les entreprises « à la traîne », c’est-à-dire très exposées mais insuffisamment engagées dans la gestion de leur impact. Plusieurs explications peuvent être avancées :
- Les entreprises qui gèrent efficacement leurs risques de durabilité majeurs tendent à être plus performantes globalement, générant ainsi des retours compétitifs pour leurs actionnaires.
- La réduction des impacts et des dépendances vis-à-vis de la nature (par exemple, par une utilisation plus raisonnée des ressources naturelles) va souvent de pair avec de meilleurs gains d’efficacité et une baisse des coûts.
- La gestion proactive des risques liés à la nature permet d’anticiper les coûts potentiels liés aux risques de transition – amendes, nouvelles obligations réglementaires – même si ces dispositifs sont encore en développement dans la plupart des marchés.
L’étude de ces tendances en matière de rendement et de croissance des bénéfices renforce notre conviction que l’intégration de l’exposition et de la gestion active des risques liés à la nature, telles que mesurées par NatCapEx, constitue une brique essentielle d’une analyse d’investissement responsable et prospective.
Le document complet Analyser les risques et opportunités liées à la nature est disponible en pièce jointe (pdf).
Pour approfondir les raisons pour lesquelles les investisseurs doivent porter attention au capital naturel et à la biodiversité, consultez le premier volet de notre série ici, accompagné de notre Guide pratique sur le capital naturel et la biodiversité, qui synthétise les concepts clés et les principaux cadres de référence pour mieux comprendre ces enjeux.
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