Durabilité - Perspectives 2023 : cinq tendances à surveiller
Alors que les investissements ESG et à impact se développent et évoluent dans toutes les classes d'actifs et les régions, Andy Howard, Responsable mondial de l'Investissement durable, s'interroge sur l’avenir de ce segment.
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Tandis que le monde sort progressivement des confinements liés à la Covid-19, les fissures dans les économies, les sociétés et les ambitions environnementales deviennent plus manifestes.
À l’horizon 2023 et au-delà, la dette héritée de cette crise limite la capacité des gouvernements à continuer d’apporter un soutien social pendant les périodes difficiles.
On observera probablement de plus en plus d'interventions et les entreprises devraient jouer un rôle plus important dans la résolution de problèmes critiques, que ce soit les défis climatiques, les menaces pour la biodiversité ou la crise du coût de la vie.
En résumé, l'avenir qui nous attend sera très différent du passé que nous avons connu. Dans ce contexte, la gestion active d'un gérant de fonds et sa capacité à adapter les stratégies d'investissement aux défis et opportunités à venir seront plus importantes que jamais pour la performance d'investissement.
1. Changement climatique et volonté politique
Le changement climatique est un enjeu incontournable. Tous les investisseurs sont exposés à l'impact, non seulement du réchauffement climatique et ses dégâts environnementaux, mais aussi de l'action politique et économique pour s'attaquer à ses causes. Les investisseurs doivent veiller à ce que toute exposition à ces risques soit examinée avec rigueur et gérée en parallèle avec des opportunités d'investissement dans des entreprises proposant des solutions au défi climatique.
Chez Schroders, nous nous sommes engagés à atteindre zéro émission nette au cours des prochaines décennies, notamment en fixant un objectif scientifique, validé par l'initiative Science-Based Targets courant 2022.
Mais définir un objectif est la partie facile. La manière dont nous, et d'autres entreprises, décarbonons est cruciale pour la valeur que nous allons créer pour nos clients. Notre Plan d'action pour la transition climatique décrit notre feuille de route.
La dynamique politique a clairement ralenti en 2022, mais il est important que le secteur privé continue d’aller de l’avant, pour combler en partie l'écart entre les ambitions formulées par les dirigeants mondiaux et la préparation des entreprises à la transition.
Le sommet climatique de la COP27 en Égypte en novembre n'a guère contribué à cimenter les engagements mondiaux en faveur de l'action, même si l'accord sur un fonds « pertes et dommages » destiné à aider les pays en développement devrait lever l'un des principaux obstacles à la réalisation des changements nécessaires pour atteindre les objectifs fixés à Paris en 2015. L'attention se tournera vers la COP28 aux Émirats arabes unis en 2023.
Notre priorité a été d'utiliser notre voix et notre influence pour mobiliser les entreprises les plus exposées et les inciter à élaborer des plans de transition. Au cours de l'année à venir, nous allons intensifier ces efforts.
2. Capital naturel
Dans ce contexte, la prise en compte des menaces au capital naturel et à la biodiversité est essentielle. Les menaces climatiques sont symptomatiques de tensions structurelles croissantes entre d'une part l'augmentation de la demande d'une population mondiale plus nombreuse, plus riche et plus gourmande et d’autre part les ressources limitées de la planète pour subvenir aux besoins de cette population.
Aujourd'hui, nous utilisons chaque année des ressources équivalentes à celles fournies par 1,7 Terre, ce qui creuse le déficit de capital naturel et accentue les menaces que fait peser la dégradation des écosystèmes mondiaux.
Selon certaines estimations, 10 000 milliards de dollars de valeur du capital naturel sont perdus chaque année, ce qui souligne le passif caché qui s’accumule dans l'économie mondiale.
La réalité est sans appel : le risque naturel est rapidement en train de devenir un facteur à part entière de risque et de rendement d'investissement. C'est la raison pour laquelle nous avons publié fin 2022 notre premier Plan pour la Nature, qui concerne l’ensemble de l'entreprise ; il regroupe nos actions à ce jour et définit une orientation future pour les mesures que nous prenons pour nous attaquer aux causes et aux conséquences de la perte de capital naturel.
3. Coût de la vie et autres tensions sociales
Sur le plan humain, une crise du coût de la vie sévit dans de nombreux pays et même si les pressions les plus fortes pourraient s'atténuer en 2023, la pauvreté est une menace que nous surveillerons. Peu de gouvernements possèdent la capacité budgétaire d’alléger les pressions sur le budget des ménages et les tensions sociales pourraient s'intensifier. Il est demandé aux entreprises d’assurer la protection des travailleurs vulnérables, que ce soit par des hausses de salaires et des avantages pour leurs propres employés ou via leur responsabilité envers les travailleurs des chaînes d'approvisionnement.
Nous pourrions assister à une pression accrue sur les systèmes politiques. Cela pourrait ébranler la conviction des investisseurs que le leadership politique définira clairement les priorités, reportant la responsabilité sur les entreprises et les investisseurs comme nous-mêmes.
Alors que le changement climatique et la nature ont dominé l'actualité, en particulier à l'approche de la COP27 et de la COP15, nous nous attendons à ce que les questions sociales prennent le pas dans l’année qui vient, notamment la gestion du capital humain, les droits de l'homme, et la diversité et l'inclusion, tous des thèmes clés de l'actionnariat actif pour Schroders.
4. Actionnariat actif et impact
Les facteurs qui déterminent la valeur sur les marchés financiers se multipliant, la sélection de titres n’apportera qu’une partie de la solution.
Notre capacité à dialoguer avec les entreprises et les actifs dans lesquels nous avons investi sera un levier essentiel et nécessaire pour créer de la valeur pour nos clients.
Peu d'entreprises sont préparées au monde qui nous attend et il importera de les encourager ou de les inciter à s'adapter pour protéger leur valeur.
Nous avons publié notre propre Programme d'engagement début 2022, qui décrit nos attentes vis-à-vis des entreprises dans lesquelles nous investissons et nous prévoyons de le développer à l'avenir.
L'investissement à impact reste une priorité qui ne cesse de croître, mais l'actionnariat actif sera également un élément important de ces stratégies. Notre propre enquête auprès de plus de 700 investisseurs institutionnels en 2022 révèle qu'environ la moitié (48 %) d’entre eux accordent une attention particulière à l'impact de leurs investissements, contre près d'un tiers (34 %) en 2020. Selon nous, cette tendance devrait se poursuivre l’an prochain.
5. Réglementation
Ces tendances se manifestent dans un contexte où le secteur fait l'objet d'un examen et d'un scepticisme plus intenses que jamais.
La réglementation se propage de l'UE à d'autres parties du monde et l’exigence de transparence et de clarté dans les promesses faites sur les produits sont susceptibles d'augmenter à juste titre.
Les gros titres sur le greenwashing ont souligné l'importance de la transparence, et l'antidote est l'honnêteté, la transparence et la cohérence. C'est pourquoi, par exemple, avant la COP15, nous avons signé la campagne « Make it Mandatory » de Business for Nature, appelant à l’obligation, pour toutes les grandes entreprises et institutions financières de publier, à partir de 2030, leur impact sur la nature et leurs dépendances à son égard.
Nous sommes déterminés à aider nos clients à s’y retrouver dans nos produits d'investissement et à comprendre ce qu'ils peuvent attendre de différents types de stratégies.
Conclusion
Pour ceux d'entre nous axés sur la durabilité dans le secteur de l'investissement, ces dernières années ont été extrêmement actives.
Suivre l'ampleur et le rythme des changements réglementaires a été difficile.
Le développement de l'analyse et des modèles, et l'adaptation de notre engagement auprès des entreprises du portefeuille afin de refléter notre compréhension approfondie des conséquences des tendances structurelles en matière sociale et environnementale dans le volume croissant de données ESG s’ajoutent à ces exigences.
Rien de cela ne changera en 2023.
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