Gardez votre calme, restez fidèles à vos plans et soyez ouverts aux opportunités
La chute des marchés n’est pas nouvelle, mais cela n’empêche pas le sentiment de panique qui s’empare des investisseurs à chaque déroute. Voici donc quelques données qui peuvent vous aider à garder la tête froide au milieu du tumulte.
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Les marchés s’effondrent, le rouge envahit les écrans de trading, les applications d’investissement et les actualités grand public. Mon cœur bat la chamade. Il s’agit de ma retraite, de l'apport pour mon logement, de l’épargne de mes enfants, de l’épargne de mon client. Nous sommes déjà passés par là. Mais cela semble différent. Cela semble TOUJOURS différent.
Les crises sont inévitables. Le marché boursier chute de 20 % tous les quatre ans, en moyenne, et de 10 % la plupart des années. C'est facile à oublier. Même si vous êtes un investisseur chevronné, quel réconfort cela vous apporte-t-il lorsque vous êtes en plein dedans ?
La réalité est simple : le marché boursier a un pouvoir énorme pour aider l'accroissement de la richesse à long terme, mais la volatilité à court terme et le risque de chute en sont le prix d’entrée.
Pouvez-vous vous rappeler que le marché boursier mondial a plus que doublé la valeur de votre épargne au cours des cinq dernières années, même après le récent revers qu’il a subi (indice MSCI World en USD) ? Si vous aviez investi en liquidités, vous n’auriez gagné que 14 %. 10 000 $ investis en bourse vaudraient 20 700 $ aujourd’hui, contre seulement 11 400 $ en liquidités (données pour les cinq années jusqu’au 4 avril 2025).
Il faut une incroyable maîtrise de soi pour être aussi objectif et détaché émotionnellement. Il est facile de dire « ne vous inquiétez pas », mais ce n’est pas ainsi que la plupart d’entre nous sont faits.
Cependant, ce que nous pouvons faire, c’est nous tourner vers une analyse objective, fondée sur des données, pour aider à tempérer cette réponse émotionnelle et passer d’une réaction instinctive à une réaction plus logique et raisonnée. Pour la plupart des investisseurs, la meilleure chose à faire sera de rester calme, de s’en tenir à son plan et, plutôt que d’être effrayé par la volatilité, d’être attentif aux opportunités qu’elle peut présenter.
1. Des baisses de plus de 10 % se produisent la plupart du temps, des baisses de 20 % se produisent une fois tous les quatre ans
Si l’on prend les marchés boursiers mondiaux (tels que représentés par l’indice MSCI World), des baisses de 10 % se sont produites au cours de 30 des 53 dernières années civiles, jusque 2025. Au cours de la dernière décennie, cela inclut 2015, 2016, 2018, 2020, 2022 et 2023.
Des baisses plus importantes de 20 % se sont produites au cours de 13 des 52 dernières années (soit une fois tous les quatre ans, en moyenne. Mais si cela se produit cette année, cela fera quatre fois au cours des huit dernières années, en 2018, 2020 et 2022).
Principales chutes boursières au cours de chacune des 53 dernières années civiles, MSCI World (USD)
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et peuvent ne pas se répéter.
Sources : LSEG DataStream, MSCI et Schroders. Données au 31 décembre 2024 pour l’indice des prix MSCI World en USD.
Malgré ces soubresauts réguliers, le marché américain a enregistré de solides rendements annuels moyens sur l’ensemble de cette période de 53 ans.
2. L’investissement boursier est très risqué à court terme, mais moins à long terme, contrairement aux liquidités
En utilisant près de 100 ans de données sur le marché boursier américain, nous avons constaté que si vous investissiez pendant un mois, vous battriez l’inflation 60 % du temps, mais vous n'y parviendriez pas 40 % du temps. Ce taux de réussite est similaire à celui des liquidités.
Pourcentage de périodes où les actions et les liquidités américaines ont battu l’inflation, 1926-2024
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et peuvent ne pas se répéter.
Sources : Actions représentées par les actions américaines à grande capitalisation Ibbotson® SBBI®, liquidités par les bons du Trésor américain Ibbotson® (30 jours). Données jusqu’en décembre 2024. Morningstar Direct, accessible via l’institut CFA et Schroders.
Mais, si vous aviez investi plus longtemps, les chances auraient radicalement évolué en votre faveur. Sur une période de 12 mois, le marché boursier a battu l’inflation 70 % du temps. Il est important de noter que 12 mois reste une période courte en ce qui concerne le marché boursier. Il faut y rester plus longtemps pour en tirer le meilleur parti.
Sur un horizon de cinq ans, ce taux de réussite s’élève à près de 80 %. Sur 10 ans, il approche les 90 %. Notre analyse n'a pas révélé de périodes de 20 ans au cours de laquelle les actions n’ont pas réussi à battre l’inflation.
La possibilité de perdre de l’argent à long terme ne peut jamais totalement être exclue et ce serait évidemment très pénible si cela devait vous arriver. Cependant, c’est aussi un événement très rare.
En revanche, si les liquidités peuvent sembler plus sûres, les risques d'érosion de leur valeur par l’inflation sont beaucoup plus élevées. La dernière fois que les liquidités ont battu l’inflation sur une période de cinq ans, c’était de février 2006 à février 2011 : un lointain souvenir.
3. Être effrayé par la volatilité pourrait vous coûter cher à long terme
La « jauge de la peur » du marché boursier, l’indice Vix, a grimpé en flèche ces derniers jours. L'indice Vix mesure la volatilité que les traders anticipent pour l’indice américain S&P 500 au cours des 30 prochains jours. Vendredi, il a clôturé à un niveau de 45, bien au-dessus de la moyenne à long terme, établie à 19.
Cependant, historiquement, il n'aurait pas été judicieux pour les investisseurs de vendre pendant les périodes de peur accrue.
Nous avons envisagé une stratégie de commutation, qui consistait à vendre des actions (S&P 500) et à investir dans des liquidités quotidiennement lorsque le Vix était supérieur à 33, puis à revenir aux actions chaque fois qu’il repassait en dessous. 33 est un niveau qui n’a été supérieur que 5 % du temps, nous l'utilisons donc ici pour représenter une lecture « élevée ».
Cette approche aurait généré un rendement de 7,0 % par an (hors coûts), sous-performant significativement une stratégie qui restait continuellement investie en actions, qui aurait généré un rendement de 9,7 % par an, là encore hors coûts.
Si vous êtes du genre à vous énerver facilement et à être tenté de vendre chaque fois que le Vix dépasse la moyenne, vous vous en seriez encore moins bien sorti.
Croissance de 100 $ entièrement investis en actions vs. passage aux liquidités lorsque le VIX est élevé
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et peuvent ne pas se répéter.
Remarques : Les niveaux supérieurs à 33,0 représentent les 5 % d’expérience les plus élevées pour le VIX. Le portefeuille est rééquilibré quotidiennement en fonction du niveau du VIX à la clôture précédente. L’indice boursier est le S&P 500, les liquidités sont des liquidités à 30 jours. Données au 4 avril 2025. Les chiffres ne tiennent pas compte des coûts, y compris les frais de transaction. Sources : CBOE, LSEG Datastream, Schroders.
Ce qu’il faut désormais garder à l’esprit
Cela devient personnel et vous seul savez ce qui est bon pour vous et/ou vos clients. Il n’y a pas deux individus ou deux situations identiques.
Mais, dans de nombreux cas, la bonne réponse sera probablement de rester calme et de s’en tenir à son plan. Comme pour tout investissement, le passé ne préjuge pas nécessairement de l’avenir, mais l’histoire semble indiquer que les investisseurs auraient perdu considérablement s’ils avaient réagi au risque boursier de manière impulsive, dans le feu de l’action.
Il y a toujours une raison de s’inquiéter mais, à long terme, les actions ont battu les obligations, qui ont battu les liquidités
Rendements des actifs américains supérieurs à l’inflation 1926-2024
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et peuvent ne pas se répéter.
Données jusqu’en décembre 2024. 1926-2023 : actions représentées par Ibbotson® SBBI® US Large-Cap Stocks, obligations d’entreprises par Ibbotson® SBBI® US Long-term Corporate Bonds, obligations d’État par Ibbotson® SBBI® US Long-term Government Bonds et Cash by Ibbotson® US Treasury Bonds (30 jours). Pour 2024, un indice alternatif a dû être utilisé pour les obligations d’État, Morningstar ayant interrompu les mises à jour des données et la production des indices SBBI. L’indice ICE BofA 10+ Year US Treasury a été choisi pour sa cohérence. Sources : Morningstar Direct, consulté via l’institut CFA, LSEG Datastream, ICE Data Indices et Schroders.
Une opportunité au milieu de ce carnage ?
L’un des points positifs pour les investisseurs en actions réside dans le fait que les baisses du marché impliquent que tout argent que vous envisagez d’investir ira désormais plus loin. Les valorisations se sont dépréciées et, pour les marchés non américains, sont maintenant bon marché par rapport au passé. Rien d'excessif, mais de bonnes affaires peuvent être réalisées. Même les États-Unis, qui ont longtemps été un cas particulier et coûteux, convergent rapidement vers des valorisations plus neutres par rapport au passé.
Il y a plus d’inconnues que d’habitude, compte tenu de l’incertitude politique et de l’utilisation des droits de douane par le président américain Donald Trump comme outil de négociation. Mais, pour les investisseurs à long terme disposant de liquidités, des opportunités se présentent. Un revirement politique pourrait entraîner une reprise rapide des marchés.
Toute référence à des régions, des pays, des secteurs, des actions ou des titres n’est fournie qu’à titre indicatif et ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’instruments financiers ou d’adoption d’une stratégie d’investissement spécifique.
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