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Un nombre important et croissant d’investisseurs institutionnels se sont engagés en faveur d’objectifs de décarbonation, en phase avec l'expansion des objectifs climatiques nationaux. À l’échelle de l’industrie, il s’agit d’un thème en évolution constante et aucun consensus n'existe actuellement quant à la manière d'atteindre ces objectifs. En conséquence, certaines décisions peuvent parfois être prises sans viser l'optimisation de la performance financière (alpha), et de nombreux investisseurs finissent par choisir de suivre un indice passif en première intention. Cependant, comme nous le montrons dans ce document, les indices de référence alignés sur l’Accord de Paris (PAB) présentent de vraies limites et nécessitent des compromis lors de la construction des portefeuilles.
- Les PAB peuvent créer un risque actif significatif et un biais de style systématique : en choisissant des PAB dans le cadre d'une mise en œuvre passive, les investisseurs prennent en réalité une décision d'investissement active.
- Le manque d'information sur les émissions de Scope 3 pourrait biaiser la construction d’un PAB : l’intégration progressive des émissions de Scope 3 dans la réglementation PAB1,2 peut poser des défis pour la construction de portefeuilles. Le manque d'information sur les émissions de Scope 3 pourrait biaiser
- Les PAB peuvent involontairement ralentir la transition vers une économie bas-carbone : les PAB excluent certaines entreprises qui pourraient être essentielles à la décarbonation du secteur énergétique, en particulier dans les marchés émergents.
Les investisseurs pourraient souhaiter aller au-delà de l'optimisation strictement contrainte de leurs portefeuilles. Ils pourraient en effet viser à optimiser l'allocation de leur capital pour encourager une décarbonation à large échelle tout en atteignant leurs objectifs financiers. Dans la lignée de cette réflexion et des motivations des investisseurs institutionnels, nous mettons en évidence des approches de décarbonation et indicateurs carbone alternatifs. Nous pensons qu’une gestion active et une sélection rigoureuse des indicateurs carbone peuvent offrir une manière plus dynamique et efficace de concilier les objectifs financiers du portefeuille avec des réductions progressives des émissions.
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