Le point gagnant : quelques enseignements basés sur les valeurs de vie de Roger Federer
Après Roland Garros en juin et Wimbledon qui s'est terminé il y a quelques jours à peine, le moment semble propice pour mettre en exergue la sagesse de la légende du tennis, Roger Federer, orientée vers des valeurs et dispensée lors d'une récente cérémonie de remise de diplômes aux États-Unis
Cela fait trois ans - presque jour pour jour - que Roger Federer a disputé son dernier match de compétition à Wimbledon où, entre 2003 et 2017, il a remporté huit des 20 titres du Grand Chelem de sa carrière. Le moment semble donc bien choisi pour mettre en lumière la sagesse du grand tennisman, qui s'est adressé le mois dernier à des diplômés du Dartmouth College, aux États-Unis, pour leur faire part de ses valeurs.
Aujourd'hui âgé de 42 ans, Federer a retenu trois leçons glanées au cours de son quart de décennie de tennis professionnel et sur lesquelles il s'est appuyé depuis. La première est que "la facilité" est un mythe et que, selon lui, "la plupart du temps, il ne s'agit pas d'avoir un don, mais d'avoir du cran". La dernière est "la vie est plus grande que le terrain de jeu", Federer ajoutant qu'il s'est aperçu au début de sa carrière que "le tennis pouvait [lui] montrer le monde, mais que le tennis ne pouvait jamais être le monde".
'Ce n'est qu'un point'
Cependant, c'est la seconde leçon de Federer qui a vraiment attiré notre attention, une idée qu'il a résumée part "Ce n'est qu'un point". "La perfection est impossible", a observé l'un des plus sublimes joueurs de tennis de tous les temps, avant de présenter quelques statistiques - l'une impressionnante, l'autre stupéfiante. Sur les 1 526 matchs en simple qu'il a disputés au cours de sa carrière, Federer a déclaré qu'il en avait gagné près de 80 %, soit quatre sur cinq.
Il a ensuite demandé à son public quel pourcentage de points ils pensaient qu'il avait gagné sur la même période et, après un bref silence, il a répondu à sa propre question : c'était 54%. "En d'autres termes, a poursuivi Federer, même les joueurs de tennis les mieux classés gagnent à peine plus de la moitié des points qu'ils jouent. Et lorsque vous perdez un point sur deux en moyenne, vous apprenez à ne pas vous attarder sur chaque coup.
"Lorsque vous jouez un point, ce doit être la chose la plus importante au monde - et c'est le cas. Mais quand c'est derrière vous, c'est derrière vous. Cet état d'esprit est vraiment crucial parce qu'il vous permet de vous engager pleinement dans le point suivant et celui d'après avec intensité, clarté et concentration". Et, pour faire bonne mesure, il conclut : "Vous voulez devenir un maître dans l'art de surmonter les moments difficiles. Pour moi, c'est cela être un champion".
Contrer les préjugés comportementaux
Les visiteurs réguliers de The Value Perspective savent bien que les investisseurs en actions « value » ne sont pas étrangers aux moments difficiles - en effet, les moments difficiles font partie du territoire. C'est pourquoi nous nous efforçons d'identifier des systèmes et des stratégies permettant au moins de les affronter, voire de les surmonter. Comment, par exemple, contrer le biais comportemental très humain qui consiste à se détourner du "point de vue extérieur", plus large et plus axé sur les faits, pour privilégier le "point de vue intérieur" ?
Comme nous l'avons déjà évoqué dans le contexte de nombreux sports, tels que le football, la course, la voile et même le tennis, cela implique de faire des prévisions sur la base d'un ensemble restreint de données, qui peuvent inclure des preuves anecdotiques et des perceptions erronées. Un exemple financier classique est la façon dont les dirigeants d'entreprise sont toujours convaincus qu'une acquisition prévue ajoutera de la valeur, même si l'histoire montre que deux tiers d'entre elles sont décevantes.
Les investisseurs ne doivent pas non plus croire qu'ils sont à l'abri du biais de leur perception interne - après tout, tous les professionnels sont convaincus qu'ils vont surperformer leur indice de référence, même si les statistiques montrent que, sur trois ans, le gérant de fonds commun de placement moyen n'y parvient pas. Dans ce cas, nous pouvons raisonnablement nous demander ce qui nous permettra de surperformer à long terme si les chiffres suggèrent le contraire.
Le bon côté des moyennes
Pour répondre à cette question, nous cherchons chaque année, au mois de janvier - donc plus souvent lors de l'Open d'Australie que lors de Wimbledon - à tirer les leçons des investissements de l'année précédente. Nous analysons ce qui a bien fonctionné dans nos portefeuilles - ainsi que ce qui a mal fonctionné - et, bien que la plupart des gens diront que tout se résume à ce qui nous a fait gagner ou perdre de l'argent, la plupart d'entre eux se trompent complètement.
Pour nous, la bonne leçon à tirer de ce processus est la suivante : si je prenais une décision particulière 100 fois, est-ce que je gagnerais de l'argent en moyenne ? En tant qu'investisseurs « value », nous voulons faire des investissements qui nous rapportent de l'argent 60 ou 70 fois sur 100. De ce fait, si une approche par ailleurs raisonnable a été l'une de ces occasions où nous avons perdu de l'argent, la leçon à en tirer n'est pas "ne recommence jamais", mais "continue à le faire - encore et encore et encore".
Voilà, en substance, ce qu'est l'investissement axé sur la valeur : un ensemble de règles pour rester du bon côté des moyennes, de telle sorte que, au lieu d'être pris au dépourvu par vos propres émotions (la "probabilité" estimée qu'un événement aura lieu ou qu'une décision sera prise à un moment donné) vous vous mettez dans la meilleure position possible pour tirer parti des émotions des autres, choisir des investissements qui devraient, en moyenne, se révéler payants sur le long terme et faire en sorte que les moments difficiles que vous vivez en cours de route valent la peine d'être vécus.
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