Pourquoi la majorité silencieuse se concentre davantage sur les rendements que sur l'idéologie en matière d'investissement durable
Alors que les débats à l’une ou l’autre extrémité du spectre de l’investissement durable attirent toute l’attention, il existe au centre une majorité silencieuse qui, pour la plupart, s'intéresse plus aux rendements d’investissement qu’à l’idéologie.
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L’investissement durable a toujours suscité un large éventail de points de vue, des partisans aux sceptiques. Ces derniers temps, le secteur de l’investissement a été tiraillé entre deux extrémités toujours plus éloignées, à savoir les « anti-ESG » et les partisans d’une action plus ferme.
D’un côté, plusieurs États américains ont créé des « listes noires » de sociétés financières, reflétant leurs craintes que les gestionnaires d’actifs poursuivent des objectifs de développement durable plutôt que de se concentrer sur le rendement des investissements. Schroders figure sur deux de ces listes, au Texas et dans le Kentucky. À l’autre extrémité, les appels à désinvestir d’une grande partie du marché ou à démontrer des engagements envers le développement durable en s’opposant à la direction des entreprises dans les décisions de vote sont également de plus en plus nombreux.
Les votes sur les résolutions d’actionnaires concernant des questions environnementales et sociales constituent au moins une mesure objective, bien qu’imparfaite, des opinions du marché sur différents sujets. Cette année, les niveaux de soutien à des résolutions d’actionnaires très médiatisées, comme celles demandant une plus grande ambition climatique chez BP ou Shell, ont été très similaires à ceux de l’année précédente. Selon nous, rien n’indique que la situation évolue vers l’une ou l’autre des deux extrémités.
À l’échelle mondiale, les graphiques ci-dessous montrent une forte baisse ces dernières années du niveau moyen de soutien aux résolutions d’actionnaires axées sur le développement durable. Cette diminution devient beaucoup moins marquée si l’on exclut les résolutions développées ou déposées par des groupes de soutien, qui représentent désormais un tiers du total et qui ont des priorités environnementales ou sociales claires.
Alors que les débats à l’une ou l’autre extrémité du spectre suscitent une couverture médiatique et des commentaires, il existe au centre une majorité silencieuse qui, pour la plupart, s'intéresse plus à l’investissement qu’à l’idéologie.
La quasi-totalité de nos clients est préoccupée par le risque et le rendement, ce sur quoi nous nous concentrons en priorité, mais certains d’entre eux recherchent des investissements qui orientent leur capital vers des solutions aux défis environnementaux et sociaux mondiaux, et nous avons conçu des stratégies qui les aident dans ce sens.
Au sein de Schroders, notre point de vue sur ce type d’investissement repose sur la conviction que les forces sociales et environnementales vont devenir des moteurs d’investissement de plus en plus importants sur les marchés. Nous pensons que les entreprises bien armées pour relever ces défis ou saisir les opportunités seront mieux positionnées. En outre, celles capables de transformer leurs activités pour devenir plus durables seront mieux à même de libérer de la valeur et des rendements pour les actionnaires.
Les entreprises qui ont réussi à réduire leurs émissions plus rapidement que leurs concurrents au cours des cinq dernières années ont surperformé d’environ 3 % par an au cours des cinq dernières années celles du dernier quintile en matière de gestion des émissions. Cette observation repose sur l’analyse par Schroders de l’évolution de l’intensité carbone (émissions de CO2 par rapport aux ventes) des constituants de l’indice MSCI ACWI IMI comparée à celle de leurs homologues du secteur ICB correspondant au cours des cinq dernières années.
En allouant des capitaux à des entreprises et des actifs bien positionnés, et en encourageant la transition vers des modèles économiques plus durables, nous pensons que nous pouvons aider nos clients à bénéficier financièrement des mesures prises pour relever les défis sociaux et environnementaux.
Pour l’avenir, nous anticipons que la dispersion et les débats vont s’intensifier entre les défenseurs des opinions aux deux extrémités. Nous continuons de nous concentrer sur le lien entre les investissements que nous gérons et les défis sociaux et environnementaux de plus en plus graves et qui sont sources de bouleversements.
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