Quatre façons dont les actifs privés peuvent stimuler les portefeuilles des gérants privés
Nous expliquons comment l’intégration d’actifs privés peut améliorer les résultats d’investissement des clients.
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Les actifs privés peuvent être un allié puissant pour les gestionnaires de patrimoine, leur offrant la possibilité d'optimiser les rendements pour leurs clients tout en gérant la volatilité et le risque.
Les investissements sur les marchés privés offrent un potentiel de rendement positif ajusté au risque, mais aussi des dynamiques risque-rendement distinctives et avantageuses comparativement aux marchés cotés.
Lorsque l'on envisage d'investir dans des actifs privés, il est crucial de considérer les facteurs suivants :
- La taille du portefeuille
- L'allocation d’actifs existante
- La tolérance au risque de l’investisseur
- L'horizon d'investissement
- Les exigences en matière de liquidité et de revenu
En raison de l'illiquidité inhérente aux actifs privés, les portefeuilles ayant une allocation accrue aux marchés privés auront une liquidité réduite par rapport à ceux traditionnellement axés sur les marchés publics. Cependant, grâce aux différentes options d'allocation disponibles, les actifs privés peuvent également constituer un outil puissant pour aider les investisseurs privés à atteindre leurs objectifs d'investissement.
Dans notre analyse, nous explorons quatre méthodes par lesquelles l’intégration d’actifs privés peut optimiser les performances pour les clients, en s'inspirant de l'allocation moyenne de 14 % aux marchés privés observée chez les investisseurs institutionnels1 et ce, à travers diverses combinaisons d'expositions aux classes d'actifs privés.
Graphique 1 : Rendements annuels moyens et volatilité d'un portefeuille traditionnel d'actifs cotés par rapport à un portefeuille d'actifs privés depuis 2014
1. Croissance et appréciation du capital
Le recours au private equity peut contribuer à stimuler la croissance grâce aux multiples sources de valeur ajoutée dont dispose un gestionnaire de private equity.
Par exemple, une surpondération significative du private equity (notamment via des stratégies telles que les rachats d'entreprises de petite et moyenne taille), combinée à une allocation plus restreinte aux infrastructures, à la dette privée et à l’immobilier peut offrir un potentiel de rendement plus élevé et plus diversifié par rapport aux actions et obligations traditionnelles du marché coté, renforçant ainsi le potentiel de croissance global du portefeuille.
Notre analyse ci-dessous montre qu'en intégrant cette allocation dans un portefeuille multi-actifs traditionnel composé de 60 % d'actions cotées et de 40 % d'obligations, on obtient une augmentation notable du rendement à un niveau de risque légèrement plus élevé, ce qui est conforme aux objectifs d'un portefeuille de croissance dont l'objectif principal est l'appréciation du capital.
2. Améliorer et diversifier les revenus
Si l'objectif principal du portefeuille est de générer des revenus, il pourrait être judicieux de surpondérer la dette privée. Celle-ci offre des coupons réguliers et des primes de risque attractives, ainsi que des taux de défaut généralement plus bas et des écarts de crédit nets plus élevés par rapport au crédit coté, comme nous l'avons souligné dans notre précédent document).
Les actifs immobiliers et d'infrastructure, tels que les énergies renouvelables, peuvent également offrir des revenus réguliers. Ces types d'actifs présentent généralement une faible corrélation avec les classes d'actifs traditionnelles, ajoutant de la diversification et fournissant des flux de revenus réguliers par le biais de loyers ou de redevances d'utilisation.
Graphique 2 : Pondération indicative de l’allocation de portefeuille pour les portefeuilles d’actifs privés
Graphique 3 : Pondérations indicatives de l’allocation d'un portefeuille combinant actifs cotés et actifs privés
3. Préservation du capital
Investir dans le crédit privé ou les infrastructures peut être une stratégie efficace pour préserver le capital. Ces catégories d'actifs devraient donc être privilégiées si cet objectif est prioritaire pour le portefeuille. Par exemple, les investissements dans le crédit privé, comme les prêts directs aux entreprises privées ou les fonds de dette privée, peuvent offrir des rendements ajustés au risque attractifs par rapport aux obligations traditionnelles sans ajouter de risque de crédit supplémentaire, comme nous l'avons précédemment mentionné.
Les investissements dans l'immobilier et les infrastructures constituent un autre moyen de préserver le capital. Les actifs d'infrastructure, en particulier, génèrent des flux de trésorerie réguliers grâce à des contrats ou des concessions à long terme indexés. De plus, leur valeur a tendance à augmenter avec le temps, ce qui peut contribuer à la préservation du capital sur le long terme.
4. Protection contre l’inflation
Plusieurs actifs privés ont le potentiel d'offrir des rendements réguliers supérieurs à l'inflation. Les infrastructures d'énergie renouvelable représentent une option de surpondération intéressante, car leurs revenus, et donc leurs rendements, sont souvent directement indexés sur l'inflation. Ce lien est généralement soutenu par des paiements garantis par le gouvernement, eux-mêmes liés aux taux d'inflation locaux. Cette corrélation positive avec l'inflation aide à préserver le pouvoir d'achat réel d'un portefeuille, rendant ainsi l'investissement plus résilient sur le long terme.
De même, l'immobilier — en particulier les actifs générant des revenus stables, tels que les immeubles commerciaux ou les biens locatifs — ainsi que les stratégies de dette privée offrant des taux variables, peuvent également constituer une couverture efficace contre l'inflation.
Lisez la version complète de notre analyse sur les éléments cruciaux à prendre en compte par les gérants de fortune lorsqu'ils investissent sur les marchés privés.
Découvrez comment Schroders peut aider les investisseurs privés à accéder aux marchés privés.
[1] Schroders, Schroders Institutional Investor Study 2022.
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