Schroders Credit Lens : votre guide incontournable des marchés mondiaux du crédit - août 2024
Notre analyse mensuelle met en évidence les données et les graphiques essentiels pour les investisseurs en crédit.
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L’édition d’août de la Schroders Credit Lens souligne que les spreads se sont fortement élargis au cours de la récente période de volatilité des marchés, mais ne sont revenus qu’à des niveaux proches de ceux observés plus tôt cette année.
Des liens vers les trois versions de Credit Lens sont fournis ci-dessous et au bas de la page.
Résumé :
Les spreads se sont fortement élargis au cours de la récente période de volatilité des marchés, après être restés dans une fourchette étroite pendant la majeure partie de l’année. Malgré les mouvements importants, les spreads ne sont revenus qu’à des niveaux proches de ceux observés plus tôt cette année. [Diapositive 4]
La récente volatilité des marchés a vu les rendements des obligations d’entreprises de qualité (IG) atteindre leur plus bas niveau depuis le début de l’année, compte tenu de la baisse des rendements des obligations d’État. Mais dans l’ensemble, les rendements restent très élevés par rapport aux niveaux observés il y a seulement quelques années. [Diapositive 5]
L’évolution des notations de crédit est contrastée. Dans le segment à haut rendement (HY), les déclassements nets ont dépassé les révisions à la hausse au cours de l’année écoulée, bien que cette tendance ait ralenti. En revanche, les « étoiles montantes » ont dépassé les « anges déchus », avec un rythme plus rapide de promotion vers le segment IG pour les émetteurs HY les plus solides que de déclassement vers le HY pour les émetteurs IG les plus fragiles. [Diapositives 54-55]
Les taux de défaut des obligations américaines HY ont légèrement baissé ces derniers mois et sont désormais légèrement inférieurs aux niveaux médians à long terme. [Diapositive 6]
Dans l’ensemble, les fondamentaux des entreprises sont restés sains au premier trimestre, malgré un léger affaiblissement dans certains domaines. L’endettement a été globalement stable au cours des derniers trimestres, bien qu’avec une légère tendance à la hausse dans le segment IG au cours des deux dernières années. Ces derniers trimestres, les ratios de couverture des intérêts médians ont diminué, revenant à des niveaux plus habituels. [Diapositives 31-49]
Graphique du mois
Contexte du Schroders Credit Lens :
Notre focus Crédit - Schroders Credit Lens - est une revue mensuelle qui fournit une analyse complète du marché mondial du crédit.
Ce rapport contient des données et des informations sur les obligations de qualité (Investment Grade) et à haut rendement (High Yield) en dollars, en euros et en livres sterling ainsi que sur la dette des marchés émergents, en devises fortes, locales et d'entreprise.
En plus d'évaluer chaque segment individuellement, la Schroders Credit Lens compare également leur attractivité relative. Cet aspect peut être particulièrement pertinent pour ceux qui prennent des décisions d'allocation d'actifs ou qui fournissent des conseils dans ce domaine.
La section sur le crédit d'entreprise (obligations de qualité et à haut rendement) offre une analyse approfondie des valorisations, des fondamentaux et des aspects techniques.
De nombreux investisseurs couvrent le risque de change lorsqu'ils investissent sur les marchés obligataires étrangers. Par conséquent, les niveaux de rendement couverts peuvent varier en fonction de la devise de référence. C'est pourquoi nous avons élaboré trois versions distinctes de ce rapport, chacune adaptée aux besoins spécifiques des investisseurs en livres sterling, en dollars ou en euros.
Nous espérons que cette publication vous a été utile. N'hésitez pas à nous faire part de vos commentaires.
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Ce document est produit par Schroder Investment Management (Europe) S.A., succursale française, 1, rue Euler, 75008 Paris, France.
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