Het nieuwe beleggingslandschap

De hoge inflatie en hoge rente schokken het beleggingslandschap in de meeste landen op een manier die sinds de jaren 1990 niet meer is gezien. Het is voor veel deelnemers aan de Global Investor Study 2023 een heel nieuwe ervaring: met een gemiddelde leeftijd van 43 zat ongeveer de helft van hen toen nog op school of was nog niet eens geboren.

We zitten inmiddels in een heel andere situatie dan tijdens de Global Investor Study van vorig jaar. Toen voorzagen sommige commentatoren een verstoring van korte duur, en een snelle terugkeer naar het gunstige klimaat van lage inflatie en lage rentes.

Er is echter een nieuw beleggingstijdperk aangebroken, en 78% van de respondenten erkent dit.

In veel landen hebben de meeste mensen hun financiële strategie in het licht van de onzekerder economische vooruitzichten aangepast. Meer sparen en minder uitgeven is de meest gebruikelijke reactie, gekozen door 44% van de respondenten. Maar vanwege de gestegen kosten van levensonderhoud moeten veel mensen meer lenen. 41% van de mensen van 18 tot 37 jaar noemden deze optie ‘waarschijnlijk’.

Een nieuw beleggingslandschap vraagt om anders denken. Als mensen met weinig risico een goed rendement op hun spaargeld kunnen krijgen, wordt aandelen kopen om dividend te ontvangen minder aantrekkelijk. De obligatiekoersen kelderen. Bovendien remmen hogere rentes de economische groei, wat kleinere bedrijven meestal het hardste treft omdat zij financieel kwetsbaarder zijn. Vanwege deze veranderde vooruitzichten heeft meer dan de helft van de respondenten hun strategie aangepast.

Een flinke minderheid — meer dan een derde — weet dat ze moeten reageren, maar is onzeker hoe. Dat terwijl ze royaal de tijd hebben gehad om actie te ondernemen. Het veldwerk voor ons onderzoek begon in mei 2023, toen de belangrijkste centrale banken toen al ruim een jaar bezig waren de rente te verhogen.

Die onzekerheid hangt samen met een gebrek aan beleggingskennis. Van degenen die hun beleggingskennis als gevorderd omschreven, moest 16% hun strategie nog aanpassen. Onder degenen die hun beleggingskennis op beginnersniveau inschatten, was dit meer dan het dubbele: 37%.

De beleggers die zichzelf gevorderd noemden, waren ook sterker geneigd een financieel adviseur te raadplegen. Circa 46% van de groep met gevorderde kennis verwachtte dit te doen, tegen 36% van de beleggers op beginnersniveau. Dit onderstreept een belangrijke bevinding uit de Global Investor Study van 2022: mensen die met gevorderde beleggingskennis zijn meer geneigd financieel advies in te winnen omdat ze vanwege hun grotere ervaring beter begrijpen hoe uitdagend de huidige economische omstandigheden zijn.

Beleggingsvehikels die mensen meer of minder aantrekkelijk vinden

Een ander teken dat mensen in onzekere tijden behoefte hebben aan deskundige hulp is het toegenomen vertrouwen in de waarde van actief fondsbeheer. De meningen zijn het sterkst verdeeld over cryptovaluta's en digitale activa.

Bij beleggen gaan kansen en risico vaak hand in had en de meeste mensen zeggen dat ze hun risicotolerantie verhogen — vooral jongere beleggers.

Hoe beoordelen mensen hun risicotolerantie vergeleken met vijf jaar geleden?

Behalve verschillen tussen de generaties zijn er ook regionale nuances. In de VS verhogen mensen het risico in hun portefeuille: 81% geeft aan dat ze hun risicotolerantie hebben verhoogd. Dit kan te maken hebben met de economische situatie: de inflatie in 's werelds grootste economie was gezakt van ruim 9% medio 2022 naar circa 5% toen we ons onderzoek deden, terwijl de werkloosheid nog steeds laag was Misschien vinden veel Amerikanen dat ze het zich kunnen veroorloven op een hoger rendement in te zetten.

Ook in Azië ging de risicotolerantie gemiddeld omhoog. Hier gaf 62% aan dat hun risicotolerantie hoger is dan vijf jaar geleden. In Europa (met inbegrip van het VK) zijn mensen juist voorzichtig, vooral in Duitsland en Italië. Minder dan de helft van de Europeanen zegt dat hun risicotolerantie hoger is dan vijf jaar geleden.

Ondanks het veranderde beleggingslandschap zijn de rendementsverwachtingen van de respondenten weinig veranderd. Gevraagd naar hun realistische verwachtingen voor de komende vijf jaar rekenen ze op een jaarlijks rendement van 11,5%. In 2022 was dat nog 11,4%.

Dat is behoorlijk ambitieus, want een stuk hoger dan de 8,16% op jaarbasis die de MSCI World Index van wereldwijde aandelen MSCI World Index van wereldwijde aandelen tussen zijn introductie eind 1987 en augustus 2022 optekende.

Toekomstvoorspellingen voor de komende jaren hebben echter weinig waarde als de markten het weer zo zwaar krijgen als in 2022, toen de wereldwijde aandelenmarkten volgens de MSCI World Index 17,7% verloren.

Voor een bovengemiddeld rendement zullen beleggers scherpe keuzes moeten maken, en de trends moeten herkennen die de markten omhoog (en omlaag) stuwen.

Hoeveel mensen denken dat trends de waarde van hun portefeuille waarschijnlijk zullen verhogen?

De opwinding rond kunstmatige intelligentie hangt misschien samen met een bredere belangstelling voor technologiebeleggingen. Tech-aandelen genereerden hoge rendementen in het decennium voordat corona de markten op hun kop zette. Ze gaven ook het marktrendement in de eerste helft van 2023 een flinke impuls. De laatste tijd staan ze echter onder druk omdat duidelijk is geworden dat de rente nog lange tijd hoog zal blijven. Toch blijven veel mensen enthousiast. Internet- en tech-aandelen waren het populairste beleggingsthema, dat voor 65% van de respondenten de afgelopen zes maanden aantrekkelijker was geworden.

Vastgoed blijft voor veel beleggers ook zeer aantrekkelijk en kwam op de tweede plaats, gevolgd door de thema's elektrische voertuigen en duurzaamheid. In de volgende hoofdstukken van dit rapport gaan we dieper in op de houding van belegggers tegenover duurzaamheid en beleggen in private activa zoals vastgoed.

Ondanks de hectiek de afgelopen paar jaren blijven beleggers optimistisch, vooral degenen met meer beleggingskennis.