A oportunidade em ativos privados

À medida que as oportunidades aumentam para os investidores comuns acederem aos mercados privados, as pessoas estão a mostrar interesse

Durante muitos anos, os ativos privados foram um investimento aberto apenas a investidores institucionais, como os fundos de pensões e os muito ricos. Isso está a mudar e as pessoas que responderam ao Estudo de Investidores Globais 2023 estão otimistas. Veem os ativos privados como uma forma de aumentar o desempenho, reduzir o risco e melhorar a sustentabilidade.

Foi dito às pessoas que os ativos privados são investimentos normalmente não cotados e negociados publicamente. Foram dados exemplos como o capital privado, os ativos imobiliários, as infraestruturas e as energias renováveis bem como a dívida privada (empréstimos diretos a empresas, não utilizando mercados obrigacionistas).

Apesar das dificuldades em alguns países em investir em ativos privados, existem preferências claras de investimento, indicando que as pessoas têm prestado atenção a este tipo de investimento. A melhor escolha: 30% queriam investir principalmente em capital privado, o que inclui capital de risco e investir em empresas em crescimento. As pessoas que classificam os seus conhecimentos de investimento como especialistas estão particularmente interessadas no capital privado, com 46% a afirmar que é aí que querem investir.

Em que ativos privados as pessoas têm mais interesse?

A escolha principal das pessoas no que respeita a ativos privados se pudessem investir

Ao contrário das ações negociadas numa bolsa de valores, os ativos privados podem demorar muito tempo a vender. Pode haver atualizações menos frequentes sobre o desempenho. Este são alguns dos motivos pelos quais os reguladores têm tradicionalmente tentado mantê-los longe dos investidores privados.

No entanto, as alterações à regulamentação e as novas formas de dar acesso a ativos privados através de métodos indiretos significam que estão a tornar-se cada vez mais acessíveis a todos os tipos de investidores. O inquérito indica que há poucas probabilidades de as pessoas investirem em excesso imediatamente, até porque estão cientes da sua experiência limitada, citada por 64% das pessoas.

As perceções sobre transparência, inexperiência e falta de liquidez estão a travar o investimento

Entraves observados em relação ao investimento em ativos privados

As pessoas parecem ter compreendido as vantagens que os ativos privados podem oferecer, em termos de investimento. Cerca de 56% referiram que investiriam para melhorar o desempenho da carteira; uma das razões pelas quais os ativos privados se revelaram tão populares entre os grandes investidores, como as seguradoras e os fundos de dotações. E 40% afirmaram terem sido atraídas por motivos de sustentabilidade ou impacto; estas podem ser pessoas que querem investir diretamente em turbinas eólicas ou outras oportunidades criadas pela mudança global para a sustentabilidade. Em geral, o quadro que emerge é que as pessoas parecem ter estado atentas aos ativos privados, mesmo quando não podiam investir.

As pessoas consideram que os ativos privados podem fomentar o desempenho e a diversificação --- e também melhorar a sustentabilidade

Motivos pelos quais as pessoas investiriam em ativos privados

No entanto, há desafios. Muitas das empresas que oferecem investimentos em ativos privados não são nomes familiares – o que não é surpreendente, pois não conseguiram vender às famílias. Mas, novamente, as pessoas parecem compreender os principais fatores que as ajudariam a selecionar um fornecedor adequado. Por exemplo, 55% das pessoas classificaram as comissões como algo a ter em conta.

No que diz respeito a ativos privados, as pessoas dão mais importância ao historial, à reputação e aos custos

Principais fatores que as pessoas teriam em conta antes de investir em ativos privados

Qual a proporção correta de investimentos a afetar a ativos privados? É impossível dizer. Este valor varia de investidor para investidor com base na atitude perante o risco, no horizonte temporal e nas oportunidades disponíveis ao abrigo da regulamentação local. Mas, com esta ressalva, a percentagem que os inquiridos considerariam afetar parece bastante razoável, com uma média de 16,4%. Um pequeno número de pessoas, 10%, dizem que considerariam afetar mais de 30%.

No entanto, existem algumas ideias erradas. Cerca de 28% esperam deter os seus investimentos em ativos privados durante um ano ou até menos, o que a maioria dos profissionais de investimento consideraria demasiado breve, uma vez que os ativos privados são ilíquidos; não podem ser comprados e vendidos tão rapidamente como as ações (embora existam algumas exceções importantes). Com efeito, a teoria do investimento diz que uma das razões por que os retornos dos ativos privados devem ser maiores é o facto de os investidores estarem a ser "compensados" pela iliquidez, conhecido como "prémio de iliquidez". No entanto, devemos salientar que as pessoas nos EUA representavam uma parte desproporcional daquelas com horizontes de tempo curtos e neste mercado há formas de negociar ativamente imóveis e outros investimentos que se parecem muito com ativos privados.

Em contraste, cerca de um quarto disseram que esperariam deter um investimento em ativos privados durante cinco anos ou mais. Este é o tipo de período em que os ativos privados normalmente se destacam, maximizando o desempenho do "prémio de iliquidez". Mesmo entre as pessoas que descreveram o seu nível de conhecimentos de investimento como principiante, 22% disseram que esperavam deter ativos privados durante cinco anos ou mais.

Algumas pessoas têm um horizonte de tempo demasiado curto para ativos privados

Período de tempo que as pessoas preveem deter um investimento em ativos privados

Muitas pessoas parecem também compreender o percurso para o investimento em ativos privados, que na maioria dos países é através de um consultor que verificará se esse investimento é adequado. Isso contrasta com os investimentos públicos, como as ações, que são facilmente negociados on-line sem verificações a não ser a disponibilidades dos fundos. Aqueles que classificam os seus conhecimentos de investimento como especialistas são mais propensos a ir a um consultor do que aqueles que se classificam como principiantes (46% contra 41%).

16.4%
Que proporção da carteira as pessoas considerariam afetar a ativos privados
23.1%
Proporção que os investidores especialistas* considerariam afetar a ativos privados
*Os inquiridos classificaram o seu próprio nível de conhecimentos sobre investimento
46%
pensam que podem comprar ativos privados através de um consultor financeiro

De um modo geral, o cenário é encorajador. Claro, algumas pessoas, segundo elas próprias admitiram, têm de aprender mais sobre ativos privados. Mas isso mostra um nível de autoconsciência e cautela. De um modo geral, à medida que os ativos privados se tornam mais disponíveis para as pessoas, parece haver uma compreensão dos desafios e das oportunidades deste tipo de investimento.

"O leque de opções para aceder aos mercados privados está a alargar-se e os pequenos investidores estão atentos. Estão a procurar todas as ferramentas disponíveis para alcançar os resultados desejados e os ativos privados representam um número significativo de fatores responsáveis pelo retorno. Acreditamos que esta é uma evolução extremamente positiva e o argumento para incluir uma afetação de ativos privados, quando adequado, é indiscutivelmente mais forte do que nunca."

Nils Rode

CIO na Schroders Capital

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Sobre o Estudo de Investidores Globais

A Schroders contratou a alan. agency e iResearch para realizar um inquérito online independente com mais de 23 000 investidores em 33 países e territórios em todo o mundo, abrangendo toda a Europa, Ásia e as Américas. O inquérito foi efetuado online entre 26 de maio e 31 de julho de 2023.

Este estudo define “pessoas” como:

- aquelas que vão investir pelo menos 10 000 euros (ou o equivalente) nos próximos 12 meses e

- aquelas que fizeram alterações nos seus investimentos nos últimos 10 anos

Devido a este limite, a Schroders reconhece que as conclusões do estudo não são representativas da experiência global.

Nota: Os valores neste documento podem não totalizar 100% devido aos arredondamentos e à possibilidade de selecionar várias respostas em algumas perguntas.