3D нулиране: икономическите термини, които трябва да знаете
„Трите D-та“ – декарбонизация, демография и деглобализация (англ.: Decarbonisation, Demographics, Deglobalisation), са на път да оформят нов икономически режим и ние ви даваме термините, за да разберете как тенденциите влияят на световната икономика.
Очакваме големите промени в трите области на декарбонизация, демография и деглобализация да имат дългосрочни последици за световната икономика. Важно е, че „трите D-та“ ще доведат до по-висока и по-нестабилна инфлация, с ефект върху политиката на централните банки и произтичащите от това косвени последици за растежа.
Наричаме този процес „3D нулиране“, при което демографските уязвимости, намаляващите ползи от глобализацията и тенденциите за декарбонизация вероятно ще запазят натиска върху централните банки да приоритизират инфлацията пред растежа. Ето защо според нас новият режим до голяма степен ще се определя от връщането на така нареченото „съгласуване с растежа на инфлацията“ (вижте раздел „Инфлация“ в края на речника).
За да разберат как тези тенденции ще повлияят на инфлацията в дългосрочен план, инвеститорите трябва да се запознаят с някои ключови икономически термини. Посочваме ги по-долу:
Деглобализация
Глобални вериги за създаване на стойност
Създаването им е свързано с дълъг процес на разделяне на различните етапи на производство и често с разполагането им в различни икономики/географски региони. Това осигурява ползи, като по-ниски разходи, икономии от мащаба, специализация и по-висока ефективност.
Глобализиран модел на разширени вериги за доставки
Това описва икономическата система, основана на глобални вериги за създаване на стойност. Системата се разви в резултат на тенденцията за глобализация, която беше в разгара си през 90-те години на ХХ век и началото на XXI век. Китай е в основата на тази система, тъй като държавата е станала толкова доминираща в производството, че често е наричана „фабриката на света“.
Ниършоринг/френдшоринг
Преместване на производството от далечна страна в близка (nearshoring, ниършоринг) или в страна, смятана за политически съюзник (friendshoring, френдшоринг). И двете тенденции представляват частично оттегляне от глобализирания модел на разширени вериги за доставки, международна търговия и глобализация.
Ера на неинфлационна и последователно експанзивна икономика или „NICE“
До голяма степен обусловена от глобализацията, тази ера започва в края на 90-те години на ХХ в. и се характеризира с устойчив растеж, постоянно намаляване на безработицата и ниска и стабилна инфлация в развитите страни.
Офшоринг
Процесът, чрез който мултинационалните корпорации преместват производството си от развитите страни в по-слабо развитите страни. Това се оказа много успешна корпоративна стратегия в периода от 80-те години на миналия век до началото на новия век.
Оншоринг
Обратното на офшоринг – процесът на преместване на производството обратно в развитата страна, в която то е било първоначално.
Протекционизъм
Политики, които дискриминират чуждестранните компании в полза на тези, базирани в родната страна, с помощта на данъци, тарифи или нормативни разпоредби.
Световен икономически ред
Икономическата система след Втората световна война, базирана на многостранни организации за сътрудничество, които управляват основните аспекти на световната икономика. Това доведе до бърз растеж на международната търговия под ръководството на Световната търговска организация.
Декарбонизация
Механизъм за коригиране на въглеродните емисии на границите (CBAM). Ключов аспект от рамката на политиката на Европейския съюз в областта на климата. Това ще принуди дружествата, които внасят в ЕС, да купуват така наречените „сертификати CBAM“, за да платят разликата между цената на въглеродните емисии, плащана в страната на производство, и цената на въглеродните квоти в схемата на ЕС за търговия с емисии.
Схеми за ценообразуване на въглеродните емисии, които стимулират намаляването на въглеродните емисии. Този подход включва определяне на цена на замърсяването под формата на системи за ограничаване и търговия с емисии, като схемата на ЕС за търговия с емисии, или на данъци върху въглеродните емисии, като например механизма за коригиране на въглеродните емисии на границите.
Декарбонизация/енергиен преход
Процесът, при който държавите преминават от енергийни системи, захранвани с изкопаеми горива, включително нефт, природен газ и въглища, към такива, захранвани от възобновяеми източници като вятър и слънце.
Схема на ЕС за търговия с емисии (EU ETS)
Схемата на ЕС за търговия с емисии е първият основен пазар на въглеродни емисии в света и е един от най-големите. Тази система за ограничаване и търговия ограничава количеството емисии, които могат да бъдат изпускани от промишлени инсталации в определен брой сектори.
Фосилна инфлация
Елемент на инфлация, свързана с изкопаемите горива. Това ще се случи през следващото десетилетие в резултат на по-строгото ценообразуване на въглеродните емисии, когато много икономики все още ще бъдат силно зависими от изкопаемите горива, преди да завършат енергийния си преход.
Зелени субсидии
Алтернативата на определянето на цена на замърсяването чрез ценообразуване на въглеродните емисии е да се стимулира намаляването на въглеродните емисии чрез стимулиране на иновациите посредством зелени субсидии. Това е подходът, който се прилага в някои страни, като САЩ, където зелените субсидии са въведени по силата на Закона за намаляване на инфлацията.
Зелена технология
Описване на секторите, необходими за изграждането на зелени икономики, като улавяне и съхранение на въглерод, нови транспортни инфраструктури, интелигентни енергийни мрежи и устойчив водород, които са необходими за енергийния преход.
Зелена инфлация
Допълнителен елемент на инфлация, произтичащ от недостига на основни минерали, необходими за енергийния преход.
Демография
Коефициент на възрастова зависимост
Съотношението на младите и възрастните спрямо населението в трудоспособна възраст. Коефициентът на възрастова зависимост се увеличава в много развити и развиващи се страни, включително в Китай, където по-малкият брой на населението в трудоспособна възраст води до увеличаване на разходите за заплати.
Изкуствен интелект (ИИ)
Всяка техника, която позволява на компютрите да изпълняват задачи, които обикновено изискват човешки интелект.
Автоматизация
По-ниската наличност и растящата цена на работната ръка вероятно ще принудят компаниите да инвестират в автоматизиране на процесите с помощта на роботи, включително интелигентни роботи, особено в развитите страни, ако тенденциите за преместване се ускорят.
Право на колективно договаряне
Процесът, при който работниците, чрез своите профсъюзи, сключват договори с работодателите, за да определят условията си на труд. Правото на колективно договаряне е важна характеристика на пазарите на труда в много от развитите страни като цяло през 70-те и 80-те години на миналия век, а в някои континентални европейски страни – до кризата с държавния дълг в Еврозоната през 2011 – 2012 г. Що се отнася до последната група, дълговата криза изведе на преден план въпросите, свързани с конкурентоспособността, и предизвика мащабна реформа на труда, която доведе до по-гъвкави пазари на труда. Дълговата криза посочи колко много европейски държави трябваше да намалят разходите за труд в сравнение с конкурентите си, за да стимулират растежа чрез по-голям износ и да подобрят фискалното си пространство.
Фискално пространство
Това е пространството, в което правителствата могат да провеждат дискреционна фискална политика – данъчна политика и политика на разходите – без да застрашават достъпа до финансиране и устойчивостта на дълга.
Гъвкави пазари на труда
Гъвкавите пазари на труда допринесоха за ерата на неинфлационна и последователно експанзивна икономика (Non-Inflationary Consistently Expansionary, NICE) между средата на 90-те и началото на новия век. Реформите на пазарите на труда в много развити страни допринесоха за прекъсване на връзката между инфлацията и заплатите, които преди това бяха изрично индексирани спрямо инфлацията. По-гъвкавите пазари на труда са една от причините много икономисти да не очакват завръщане на инфлационния период от 70-те и 80-те години на миналия век, когато силата на колективното трудово договаряне в развитите страни като цяло беше много по-голяма.
Коефициент на трудова активност
Коефициентът на трудова активност показва процента на населението на възраст над 16 години, което работи или активно търси работа. Намаляването на нивата на трудова активност след пандемията от Covid-19, която подтикна мнозина към пенсиониране или икономическа неактивност поради влошено здравословно състояние, доведе до недостиг на работна ръка в много развити икономики, което беше важен фактор за инфлацията.
Интелигентна роботика
Комбиниране на роботика и изкуствен интелект за създаване на машини, които могат да работят самостоятелно и да комуникират с други машини.
Решения в областта на предлагането
Те се разглеждат като възможен отговор на проблема с недостига на работна ръка в много развити страни, по-специално чрез облекчаване на имиграционния контрол. Те обаче се смятат за все по-трудно постижими след преминаването към по-протекционистки политики, както се вижда в Обединеното кралство след Брекзит и САЩ след Тръмп.
Население в трудоспособна възраст
Населението в трудоспособна възраст обикновено се определя като лицата на възраст от 15 до 64 години като дял от общото население.
Инфлация
Базисната инфлация – инфлация, която изключва цените на храните и енергията, е по-добър показател на основните ценови тенденции в сравнение с общите инфлационни мерки, които включват тези променливи компоненти.
Съгласуване с растежа на инфлацията
По-високите лихвени проценти трябва да забавят икономическата активност, за да се забави инфлацията и да се възстанови ценовата стабилност, така че цената/съгласуването за възстановяване на ценовата стабилност е по-нисък растеж.
Ниска инфлация
Описва икономическия режим в много развити икономики след световната финансова криза от 2007 – 2008 г., когато съществуваше постоянна заплаха от дефлация (спад на цените).
Ценова стабилност
Ситуация на ниска и стабилна инфлация, която е от полза за дружествата, тъй като създава най-добрите условия за инвестиране и разширяване на дейността им с увереност, а потребителите, предприятията и правителството са облагодетелствани, тъй като лихвените проценти остават под контрол.
Инфлация на услугите
Инфлацията в сферата на услугите е доминирана от цената на труда и показва до каква степен инфлационният натиск е вкоренен в националната икономика, а не е резултат от външни и вероятно преходни фактори.
Стагфлация
Съчетание от забавяне на растежа и ускоряване на инфлацията. Това се е случвало в миналото след загубата на ценова стабилност, дължаща се на спиралата на цените на заплатите, тъй като работниците са постигали увеличение на заплатите дори след като инфлацията и растежът са започнали да се забавят. Те са една от причините много от развитите икономики през 70-те и 80-те години на миналия век да са толкова склонни към инфлация. Отчасти те са резултат от това, че колективните трудови преговори като цяло са много по-силни.
Теми