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Opinión de experto  - Análisis Macro

Rebajamos nuestras previsiones de crecimiento para la economía global

Revisamos a la baja nuestras previsiones de crecimiento para la economía global debido a la escalada de tensión entre Estados Unidos y China

22/08/2019

Keith Wade

Keith Wade

Economista Jefe

Azad Zangana

Azad Zangana

Senior European Economist and Strategist

Craig Botham

Craig Botham

Emerging Markets Economist

La economía global: rebajamos nuestras previsiones de crecimiento

  • Estamos rebajando nuestras previsiones de crecimiento global como consecuencia de la reciente escalada de tensión en la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Ahora esperamos un crecimiento del PIB del 2,6% este año y del 2,4% el siguiente (frente al 2,8% y el 2,6% que preveíamos anteriormente). Si se cumplen las previsiones, el crecimiento mundial en 2020 sería similar al de 2008, justo antes de la gran recesión de 2009.
  • Se espera que los tipos de interés se reduzcan más y a un ritmo mayor en todo el mundo, pero el paso de la política acomodativa a un crecimiento más fuerte será largo, ya que los bancos y prestatarios cautelosos se toman su tiempo para responder. Tanto el riesgo geopolítico como la incertidumbre política son elevados y no se verán afectados por un menor coste del crédito.

Europa: recorte de las previsiones  

  • Las previsiones de la eurozona se han rebajado significativamente a medida que la guerra comercial entre EE.UU. y China se ha intensificado. Los recortes de tipos de interés y el retorno de la expansión cuantitativa (QE) ayudarán a la economía, pero es poco probable que detengan la propagación de la debilidad de la industria manufacturera a otras industrias.
  • Las perspectivas económicas del Reino Unido también se han rebajado, ya que los cambios en los inventarios relacionados con el Brexit crean volatilidad en los datos económicos. Es probable que el Brexit se retrase hasta el primer trimestre de 2020 debido a la aritmética parlamentaria, lo que conllevará que la inversión empresarial continúe siendo débil. A pesar de esta continua debilidad y el riesgo de un Brexit sin acuerdo, no esperamos que el Banco de Inglaterra ofrezca ningún apoyo.

Emergentes: con el viento en contra

  • La escalada de la guerra comercial no ofrece muchas posibilidades de mejorar las perspectivas de los mercados emergentes. Reducimos las expectativas de crecimiento de las economías BRIC este trimestre y esperamos que la guerra comercial la debilidad de 2020.
  • En un tono más positivo, creemos que ahora hay margen para una mayor relajación cuantitativa por parte de los bancos centrales de los países emergentes, mientras sus homólogos desarrollados adoptan una postura más dovish.

Japón: el Banco de Japón prepara medidas de flexibilización

  • Un primer semestre más fuerte de lo esperado impulsa una mejora de las perspectivas de crecimiento para 2019, pero el agravamiento de la guerra comercial entre Estados Unidos y China empeora las perspectivas para 2020.
  • Teniendo en cuenta unas perspectivas internacionales más débiles y una mayor apreciación del yen, esperamos que el Banco de Japón adopte medidas de relajación. Esto debería ser una respuesta de política interna para suavizar el golpe de la subida de los impuestos al consumo.