Biuletyn Ekonomiczny – grudzień 2021 r.
Oczekujemy, że w bieżącym kwartale gospodarka światowa ponownie przyspieszy, lecz w dalszej perspektywie, w 2022 r., wzrost ten ulegnie spowolnieniu.
Authors
Po gwałtownym wzroście aktywności w pierwszej połowie roku, w trzecim kwartale światowa gospodarka natrafiła na turbulencje. Z uwagi na wąskie gardła w łańcuchach dostaw czas realizacji zamówień wydłużał się, a firmy musiały ograniczać produkcję z powodu braku komponentów. W rezultacie wzrost gospodarczy na świecie wyhamował, a inflacja gwałtownie przyspieszyła.
Według naszej krótkoterminowej opinii spowolnienie wzrostu w trzecim kwartale jest przejściowe, a w bieżącym kwartale gospodarka światowa ponownie przyspieszy, z USA na czele. Złagodzenie problemów związanych z łańcuchem dostaw wspiera globalny przemysł, w którym utrzymuje się wysoka dynamika zamówień.
Patrząc wprzód, na 2022 r., naszym zdaniem wzrost ulegnie spowolnieniu w miarę zanikania ogromnych bodźców, będących odpowiedzią na pandemię. Wsparciem będą wydatki konsumentów i przedsiębiorstw, ale ogólny popyt będzie słabł. Inflacja powinna się wtedy ustabilizować, lecz na potwierdzenie, że jej wzrost jest przejściowy, będziemy musieli poczekać prawdopodobnie do drugiej połowy przyszłego roku.
Zarówno strefa euro, jak i Wielka Brytania obniżyły swoje prognozy wzrostu na 2022 r., ponieważ gwałtowna zwyżka inflacji energii ma zmniejszyć siłę nabywczą gospodarstw domowych. Mimo to tempo wzrostu pozostaje wysokie, ponieważ oczekuje się, iż gospodarstwa domowe nadal będą zwiększać konsumpcję i obniżać stopy oszczędności.
Jednak odmienne warunki na rynku pracy sprawią, że założenia polityk Wielkiej Brytanii i strefy euro będą różne. Przewiduje się, że Bank Anglii wkrótce podniesie stopy procentowe, a polityka fiskalna również zostanie zaostrzona. Z kolei Europejski Bank Centralny prawdopodobnie będzie kontynuował luzowanie ilościowe, choć z mniejszym skupem aktywów, to z nadal bardzo stymulującą polityką fiskalną trwającą przez wiele lat.
Aplikacja szczepień na rynkach wschodzących powinna zmniejszyć poziom zakłóceń ze strony pandemii, lecz tempo wzrostu gospodarczego ulegnie spowolnieniu, ponieważ wyższa inflacja i stopy procentowe wpływają na aktywność. Chiny wyprzedzają większość rynków wschodzących, ponieważ już teraz doświadczają gwałtownego spowolnienia. Oczekujemy, że luźniejsza polityka ustabilizuje do połowy roku wzrost gospodarczy, co stworzy warunki do pewnego ożywienia, ale jesteśmy ostrożni wobec ryzyka związanego z sektorem nieruchomości.
Pojawienie się wariantu Omicron nastąpiło po ostatecznym sformułowaniu naszych prognoz, lecz wyraźnie zwiększa on ryzyko nowych restrykcji i ponownych zakłóceń po stronie podaży. Na tym etapie jest zdecydowanie zbyt wcześnie, aby oszacować jego wpływ na sytuację makroekonomiczną, a jedynie co można stwierdzić to, że zwiększa on ryzyko stagflacji w gospodarce światowej.
Pełny Biuletyn jest dostępny w formacie PDF poniżej.
Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora, i nie muszą odzwierciedlać poglądów wyrażanych lub przedstawianych w innych komunikatach i strategiach spółki Schroders lub za pośrednictwem jej innych funduszy.
Zapisz się na nasze Analizy
Odwiedź nasze centrum preferencji, gdzie możesz wybrać, które Analizy przygotowane przez Schroders chcesz otrzymywać.
Authors
Tematy