Globalne perspektywy dla rynku I kw. 2017
W aktualnym wydaniu Globalnych perspektyw dla rynku, Keith Wade, Chief Economist and Strategist, przedstawia analizę globalnej gospodarki oraz poszczególnych klas aktywów.
Podsumowanie
Ostatni kwartał 2016 roku zakończył się pozytywnie dla aktywów ryzykownych. Ceny akcji rosły, ze szczególnym wskazaniem na rynki cykliczne, na których wybór Donalda Trumpa na prezydenta USA podniósł oczekiwania reflacyjne. Z drugiej strony, obligacje skarbowe oddały większą część zysków z wcześniejszej części roku. Wzrosty odnotowały surowce, którym sprzyjała gra na reflację związaną z prezydenturą Donalda Trumpa oraz lepsze dane makroekonomiczne. Na rynku walutowym, po okresie relatywnego spokoju w okresie lata, w ostatnim kwartale roku umocnił się dolar, co zrodziło presję na waluty rynków wschodzących.
Po raz pierwszy od ponad dwóch lat podnieśliśmy naszą prognozę tempa wzrostu światowej gospodarki. Stanowi to odzwierciedlenie lepszej od oczekiwań poprawy globalnej aktywności gospodarczej oraz szans na luźniejszą politykę fiskalną w USA w dalszej części roku. Wraz z tą pozytywną zmianą będziemy najpewniej obserwować dalsze podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed), związane z zacieśniającymi się warunkami na rynku pracy i wzrostem presji inflacyjnej. Z kolei w innych regionach, po Europejskim Banku Centralnym (EBC) i Banku Japonii (BoJ) spodziewane jest utrzymywanie obecnie prowadzonej polityki monetarnej, z uwagi na wczesne stadium cyklu.
W naszej alokacji aktywów podnieśliśmy ocenę akcji do pozytywnej, biorąc pod uwagę zwrot w stronę reflacji, która powinna sprzyjać wzrostowi zysków spółek. Nasza analiza wykazała także, że premia za ryzyko akcji może zaabsorbować jeszcze nieznacznie wyższe rentowności obligacji. Do pozytywnej podnieśliśmy też ocenę tych rynków, które w największym stopniu mogą korzystać na środowisku reflacyjnym — Japonii i Europy (z wyłączeniem Wielkiej Brytanii). Do neutralnej obniżyliśmy natomiast prognozy dla rynków wschodzących, z uwagi na potencjalne trudności wynikające ze wzrostu siły dolara i aktualizacji oczekiwań odnośnie stóp procentowych w USA.
W Globalnych perspektywach dla rynku na ten kwartał, obok podsumowania naszych opinii odnośnie alokacji aktywów, spoglądamy też na miniony rok w kontekście lekcji na 2017. W rozdziale o strategii globalnej rozważamy jak daleko może rozwinąć się wątek gry pod prezydenturę Donalda Trumpa oraz tego, na ile można kwestionować potencjał do takiego optymizmu na przestrzeni tego roku. W części analitycznej przyglądamy się też bliżej zmianom w ramach sektorów akcji amerykańskich wynikających z reflacji.
Pełną edycję Globalnych perspektyw dla rynku mogą Państwo pobrać poniżej.
Zapisz się na nasze Analizy
Odwiedź nasze centrum preferencji, gdzie możesz wybrać, które Analizy przygotowane przez Schroders chcesz otrzymywać.
Tematy