Globalne perspektywy dla rynku I kw. 2019 r.
Kwartalna analiza globalnej gospodarki oraz poszczególnych klas aktywów
Authors
Wstęp
Większość inwestorów będzie zadowolona z tego, że rok 2018 r. mają już za sobą. Zarówno na amerykańskich rynkach akcji, jak i obligacji osiągnięte stopy zwrotu były bowiem niższe niż zysk z gotówki. Począwszy od 1900 r. z taką sytuacją mieliśmy historycznie do czynienia jedynie w przypadku dwóch lat kalendarzowych. Podkreśla to wyzwania, jakie stawia przed inwestorami obecne otoczenie.
Na początku 2018 r. oczekiwania były wysokie w konsekwencji zsynchronizowanego ożywienia globalnej aktywności w 2017 r. Jednakże globalny wzrost gospodarczy rozczarował i pozostał źródłem obaw wraz z eskalacją napięć handlowych. W tym samym czasie silniejszy dolar oraz zacieśnianie globalnej płynności ograniczały stopy zwrotu z ryzykownych aktywów.
Jeśli chodzi o alokację aktywów, to na przestrzeni kwartału wykonaliśmy ruch w kierunku bardziej neutralnego stanowiska. Zamknęliśmy pozycje przeważenia w akcjach i surowcach, dostrzegając mniej pozytywne otoczenie makro. W przypadku obligacji pozostajemy niedoważeni na papierach rządowych i korporacyjnych, mając na uwadze nieatrakcyjne wyceny.
Wybiegając w przyszłość, to w 2019 r. będzie istniało kilka kluczowych dla rynków motywów przewodnich. Globalna płynność prawdopodobnie będzie dalej spowalniać, przy kontynuowaniu zacieśniania ilościowego (ang. quantitative tightening, QT) przez Rezerwę Federalną (Fed) i zakończeniu przez Europejski Bank Centralny (EBC) jego programu skupu aktywów. Podczas gdy zacieśnianie globalnej płynności oraz wojny handlowe nie będą oddziaływały na plus, to jednak przerwa w procesie zacieśniania polityki przez Fed może przynieść pewną ulgę podmiotom, których dług denominowany jest w dolarze oraz rynkom wschodzącym. Presja ze strony populistów może również sprawić, że rządy zaczną wykorzystywać politykę fiskalną do kreowania wzrostu gospodarczego.
Zapisz się na nasze Analizy
Odwiedź nasze centrum preferencji, gdzie możesz wybrać, które Analizy przygotowane przez Schroders chcesz otrzymywać.
Authors
Tematy