Miesięczna alokacja aktywów: Grudzień 2025
Biorąc pod uwagę cykliczność, otoczenie gospodarcze pozostaje łagodne. Bodźce fiskalne są kontynuowane w Stanach Zjednoczonych, a stopy procentowe obniżają się w czasie, gdy bezrobocie jest nadal niskie.
Authors
Biorąc pod uwagę cykliczność, otoczenie gospodarcze pozostaje łagodne. Bodźce fiskalne są kontynuowane w Stanach Zjednoczonych, a stopy procentowe obniżają się w czasie, gdy bezrobocie jest nadal niskie. Uważnie monitorujemy amerykański rynek pracy pod kątem oznak słabości, ale na razie równowaga na zasadzie "niskie zwolnienia / niskie zatrudnienie" utrzymuje się i nadal oceniamy ryzyko recesji w USA jako niskie. Głównym powodem do niepokoju jest poziom wycen akcji, w związku z czym w tym miesiącu zdecydowaliśmy się zdywersyfikować naszą od dawna przeważoną pozycję w indeksie MSCI World poprzez alokację w akcje Value na rynkach spoza USA. Ten ruch pomaga nam zarządzać ryzykiem przy jednoczesnym utrzymaniu umiarkowanego przeważenia w USA.
🟢 Długa/pozytywna
🟡 Ocena neutralna
🔴 Krótka/negatywna
🔼 Wyższa niż miesiąc wcześniej
🔽 Niższa niż miesiąc wcześniej
Alokacja Aktywów
🟢Akcje
Utrzymaliśmy nasz pozytywny pogląd na akcje dzięki sprzyjającym warunkom gospodarczym, pozytywnej dynamice zysków i szeroko zakrojonym bodźcom fiskalnym. Zdywersyfikowaliśmy ekspozycję na międzynarodowe akcje typu value w obliczu podwyższonych wycen w niektórych obszarach rynku amerykańskiego.
🔴Obligacje skarbowe
Pozostaliśmy negatywnie nastawieni do obligacji skarbowych, które naszym zdaniem oferują niewielką wartość. W wycenach amerykańskich obligacji zostały już uwzględnione znaczące obniżki stóp procentowych, co wydaje się przedwczesne, biorąc pod uwagę odporny wzrost i utrzymującą się presję inflacyjną. Oczekujemy, że rentowności będą stopniowo rosnąć, w miarę jak rynki będą dostosowywać się do mniej gołębiej ścieżki polityki.
🟢🔼 Surowce
Zmieniliśmy nasze nastawienie do surowców na pozytywne, kierując się poprawą perspektyw dla energii i metali przemysłowych. Zmiana naszego stanowiska w kwestii energii odzwierciedla ryzyko wzrostu cen, ponieważ ograniczenia podaży i zmiany polityki prawdopodobnie będą sprzyjać temu sektorowi. Złoto pozostaje naszym preferowanym źródłem dywersyfikacji.
🟡Obligacje korporacyjne
Zachowujemy neutralne stanowisko w kwestii obligacji korporacyjnych, ponieważ spready są wąskie i pozostawiają niewielki margines błędu. Chociaż otoczenie makroekonomiczne i czynniki techniczne są sprzyjające, wzrost emisji związany z nakładami inwestycyjnymi na sztuczną inteligencję oraz aktywnością w obszarze M&A może osłabić czynniki techniczne do 2026 roku.
Źródło: Schroders, grudzień 2025 r. Opinie na temat akcji, obligacji rządowych oraz surowców dotyczą stopy zwrotu w relacji do gotówki i odnoszą się do walut lokalnych. Podstawę dla oceny w odniesieniu do obligacji korporacyjnych oraz obligacji high yield stanowi poziom spreadów kredytowych (tj. zabezpieczonych przed ryzykiem stopy procentowej). Prognozy dotyczące walut przygotowywane są w odniesieniu do dolara amerykańskiego, za wyjątkiem samego dolara, którego wartość odnosi się do koszyka ważonego wartością handlu zagranicznego.
Zapisz się na nasze Analizy
Odwiedź nasze centrum preferencji, gdzie możesz wybrać, które Analizy przygotowane przez Schroders chcesz otrzymywać.
Authors
Tematy