Reset 3D: deglobalizacja
Deglobalizacja jest jednym z "3D", które postrzegamy jako kształtujące nowy reżim gospodarczy charakteryzujący się wyższą inflacją. Wyjaśniamy, w jaki sposób.
Authors
Ponieważ korzyści płynące z globalizacji maleją, rezultatem będzie prawdopodobnie większa inflacja. Oto jak to się stanie.
Wydarzenia geopolityczne, w tym ostatnio inwazja Rosji na Ukrainę, mogą stanowić ważny punkt zwrotny na tej drodze. Wygląda na to, że globalna gospodarka znajduje się na ścieżce powrotnej do czasów, gdy stary inflacyjny wróg zawsze czaił się gdzieś poza zasięgiem wzroku.
Okres ten poprzedza to, co bankierzy centralni określili mianem ery bezinflacyjnej, konsekwentnie ekspansywnej lub "NICE".
Era NICE rozpoczęła się w latach 90-tych. Jednym z głównych czynników za nią odpowiedzialnych był proces globalizacji, który w tym czasie gwałtownie przyspieszył i pomógł światu wyjść z inflacyjnych lat 70-tych i 80-tych.
Globalizacja nie jest już jednak w pełnym rozkwicie. W rezultacie może nie być w stanie zapewnić takich samych korzyści, jak podczas trwającego prawie trzy dekady okresu względnego spokoju i dobrobytu ery NICE.
Zmieniający się charakter globalizacji i ryzyko deglobalizacji wydają się być jednym z ważnych elementów zachodzących zmian w systemie gospodarczym.
Następny okres może nie być tak NICE
Problematyczne ponowne otwarcia po początkowych lockdownach związanych z pandemią Covid-19 w latach 2020/21 dały nam pierwsze oznaki możliwego załamania reżimu gospodarczego.
Obrazy kontenerowców, które nie mogą opuścić portu w Azji - niektóre z nich przewożące niezbędny sprzęt ochrony osobistej do walki z Covid-19 na Zachodzie - były perspektywą na to, co może się wydarzyć.
Pokazały one, co może się stać, jeśli zglobalizowany model rozszerzonych łańcuchów dostaw - i istniejący światowy porządek gospodarczy - zostaną poważnie zagrożone.
Późniejszy okres intensywnej inflacji cen towarów wyraźnie kontrastował z poprzednimi trzema dekadami, kiedy globalizacja przyczyniła się do długoterminowego spadku cen towarów.
Bankierzy centralni początkowo wierzyli, że inflacja sama spadnie. Stało się jednak oczywiste, że świat przeszedł w bardziej trwały stan niedoborów podaży i częstszych wzrostów cen oraz nowego reżimu gospodarczego.
Podczas gdy "dywidenda" globalizacji zaczęła słabnąć jakiś czas temu, napięcia geopolityczne - ostatnio po inwazji Rosji na Ukrainę - stanowią wyzwanie dla międzynarodowych firm (MNC) zależnych od globalnych łańcuchów wartości.
Wygląda na to, że na dywidendę z okresu NICE nie można już liczyć w takim samym stopniu.
David Rees, senior emerging markets economist, stwierdza:
"Nowy porządek świata będzie negatywny dla globalnej gospodarki. Reorganizacja globalnych łańcuchów wartości, transformacja energetyczna i wyższe wydatki wojskowe będą kosztowne. Tymczasem mniej wydajne łańcuchy dostaw również spowodują wzrost kosztów i inflacji".
Rosnące ryzyko rozdzielenia gospodarek
Od czasu wojny na Ukrainie obserwujemy, jak kraje, które wcześniej mogły stać po stronie USA, a nie Chin, przyjmują bardziej neutralne stanowisko co do wydarzeń geopolitycznych. Zjawiska te zwiększyły ryzyko rozłączenia dwóch największych gospodarek świata.
W niektórych przypadkach skłania to przedsiębiorstwa międzynarodowe na Zachodzie do rozważenia reshoringu lub nearshoringu produkcji zagranicznej, a także przekierowania inwestycji do "przyjaznych" krajów o niższym ryzyku, tzw. friendshoringu.
Trendy te stanowią kolejne zagrożenie dla światowego porządku gospodarczego, który został już przetestowany przez Brexit, cła pozostałe po wojnach handlowych prezydentury Trumpa (dodane przez Bidena) i pandemię.
Ostatecznie będą one miały wpływ na inflację, jeśli obawy dotyczące odporności i niezawodności łańcucha dostaw, a nie sama efektywność ekonomiczna, staną się motorem przyszłych decyzji w nowym systemie gospodarczym.
Opis wyróżnionych słów można znaleźć na stronie: Reset 3D: terminy gospodarcze, które musisz znać
Zapisz się na nasze Analizy
Odwiedź nasze centrum preferencji, gdzie możesz wybrać, które Analizy przygotowane przez Schroders chcesz otrzymywać.
Authors
Tematy