焦點

像施羅德這類資產管理公司如何主動對其投資的公司施加影響?


在關於投資者能否促進可持續經濟復甦的爭論中,積極擁有權(active ownership)的作用是關鍵。

ESG投資是一種考慮環境、社會及企業管治等因素的投資法,目前正日益受到關注。 

主動型資產管理公司可透過互動對其所投資的公司產生影響,以及對其面臨的風險及機遇獲取更深入的理解。

隨著投資者在促進變革方面的作用日益受到關注,Elly Irving將回答我們提出的問題。

像施羅德這樣的主動型投資公司如何與公司互動?

Elly解釋指有許多種不同的互動方法。「我們有必要就企業的實踐與企業進行對話,無論是透過電話會議還是一對一會議。」

「我們會就特定議題與公司管理層及專家進行會議。我們會進行實地考察,參加投資者會議及組織我們自己的活動,例如在我們的研究流程中與公司非執行董事進行互動。」

我們需要確定一些優先事項,Elly表示:「我們有很多途徑可以對此進行考慮,但首先是以流程為驅動,例如討論為何ESG評級會下調,或解釋我們為何對管理層投反對票,或者亦可以我們的主題研究為驅動。」

我們團隊進行過的主題研究領域涵蓋塑膠、糖及氣候變化等議題。

Elly指出,如果企業未對投資者的建議作出回應,與其他資產管理公司合作以合併對一家公司的持股比例亦會帶來幫助。集體發聲會更容易對企業產生影響,或者鼓勵企業披露更多訊息。

「最近在這方面有兩個例子,其一是我們參與的氣候行動100+計劃,其主要聚焦氣候變化風險,另外是我們參與的勞動力訊息披露計劃,其致力尋求更佳的方式披露企業內部的人力資源實踐狀況。」她補充道。

施羅德在何處及多才與企業進行互動?

Elly表示,過去5年,施羅德與企業的互動已大幅增加。

「5年前,我們與243家公司進行互動,而如今已超過2,000家。我們的互動亦覆蓋環球更多地區。5年前,我們僅有18%的互動是在歐洲以外地區。如今,這在我們的互動總數中佔55%。」她表示。

因此,施羅德的企業互動已變得更加全球化。

她解釋為何會採取雙管齊下的互動策略:「這是為了事實調查,或盡力對公司實踐產生實質影響。」

能否為我們列舉最近一次為事實調而進行互動的例子,例如油田服務及碳排放方面? 

油田服務行業的公司有超過90%的收入是來自石油及天然氣生產。它們通常為石油勘探及開採行業提供設備或服務,而其本身通常不會參與生產。

雖然傳媒主要關注化石燃料的開採及生產,但對該行業的影響不容忽視。

Elly表示:「在2019年第四季度,我們的注意力轉向油田服務行業及其實踐碳零排放的軌跡。我們與施羅德歐洲股票團隊一起試圖理解這些企業如何考慮低碳轉型。它們為拓展可再生能源及低碳能源制定了哪些措施及計劃?它們的適應能力如何?」

「有趣的是,部份企業認為海上風電的建造及工程比現有的石油及天然氣設備更簡單。然而,僅有少數企業已制定資本開支、收入或研發目標。」

Elly表示:「我們正在擴展這項互動計劃以對不同地區的發現進行比較。透過不同的視角收集資料能夠加深我們的理解,並為我們的分析師及基金經理所得出的結論提供支持,從而為投資決定帶來依據。」

在糖問題上,你如何應用這些策略?

糖被列為一種新的風險,而施羅德於2015年便開始對糖進行事實調查的互動。

「我們認為由於消費者行為改變,以及監管部門及公共衛生機構就肥胖及糖尿病問題而增加對糖的關注,這或會對企業盈利帶來風險。」Elly解釋道。

她表示:「我們發現,我們並無足夠資料以確定哪些公司擁有更大的『糖足跡』。我們無法分辨哪些公司正對低糖替代品的研發作出投資。」

對糖進調實現了甚麼?

Elly表示,經過團隊的研究及對話,他們已就預期達成一致。

她表示:「目前我們能夠更好地對糖風險進行量化分析及理解。我們聘請多家學術機構、非政府組織及公共衛生組織對結果進行檢討。隨後,我們就我們預期的基礎與企業進行互動。」

她補充道:「我們在環球各地與逾55家公司進行互動。今年初,我們發現企業在根據我們的預期進行報告方面取得非常利好的進展。」

鑒於新冠疫情危機已在肥胖及健康問題上對各國決策者帶來新的視角,糖消費似乎難免會受到政府方面愈來愈多的審查。

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