觀點

縮表加息勢在必行 宜於投資主題尋寶


聯儲局於9 月份已表明預期將於明年中結束買債,繼而視經濟情況開始考慮加息。消息傳出後,美國國債孳息率隨之上升,美股亦轉趨波動。放眼全球經濟,新興市場及已發展國家復甦步伐仍舊不一致,後市也將較為波動。在投資者考慮具潛力的投資主題同時,也宜在地區、行業及資產類別間作適當的資產配置,以平衡風險及增長需求。

增長或由已發展國家接力

由於個別新興市場的疫苗接種進度仍相對緩慢,預料明年經濟增長速度將受到影響。相反,隨着疫苗接種率不斷提升,相信已發展國家經濟有望於明年發力向上。其中,歐洲國家的增長率甚至有可能自2007年以來首次超越美國。

如果美國經濟復甦的速度及力道持續,在通脹壓力增溫的情況下,往後孳息率繼續攀升亦屬意料中事。債息向上,美股後市難免動盪。不過,從基本面來看,市場預測今明兩年股市盈利分別可望達雙位及高單位數增長,因此從基本來看美股前景仍屬正面。

中港股市方面,受政策風險影響,個別行業如電商、地產、教育等受挫。為了達到國家「共同富裕」的目標,預料內地將有更多監管政策出台,相關風險或會持續一段時間。

短期市況波動,長線經濟增長步伐又不一,投資者若希望平衡風險及增長,不妨留意一些具潛力的投資主題,並適時在股、債等資產間作出調配。

健康護理行業攻守皆宜

隨著人們愈來愈注重健康,一些像人工智能監測健康指標系統等醫療科技廣受應用。種種城市及生活方式的轉變帶動相關需求增長,並讓健康護理行業成為其中一個企業盈利增長較亮麗的板塊。該行業的防守性較強,對孳息率的敏感度亦較低,具長線的投資價值。

環保相關主題前景可期

若要數近日較受關注的話題,自然少不了第26屆聯合國氣候變化大會 (COP26)。由於這次是美國重返《巴黎協定》後首次參與的年度會議,實施協定內容頗具意義及可望為環境及可持續發展相關的主題帶來支持。據彭博及國際能源署估計,各國需在未來30年投放100至120萬億美元,方可實現標2050年淨零排放的目標。這無疑地提供了大量可持續發展的相關投資機會!

鎖定主題仍需細心尋寶

然而,並非所有同一主題的行業均具備相若的投資價值。以可再生能源板塊為例,太陽能行業的估值已非常高昂。相反,某些國家利用風能發電的成本比傳統燃料發電更低,或可吸引更多資金投入。電動車板塊方面,由於市場滲透率仍處於較低水平,若要普及便需加大配套投資,因此,像電池、充電設施等企業料長線可看高一線。不過,電動車生產商的估值已相對高昂。主題投資項目的價值需深入分析,投資者宜多加參考專業人士的意見並以多元資產配置為出發點,以有效捕捉投資機會。

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