Investičné vyhliadky do viacerých aktív – Jún 2026
V Spojených štátoch amerických naďalej vidíme nízke riziko recesie a nedávne údaje o trhu práce považujeme za konzistentné s naším názorom.
Profily autorov
V Spojených štátoch amerických naďalej vidíme nízke riziko recesie a nedávne údaje o trhu práce považujeme za konzistentné s naším názorom. Našu nadváženú pozíciu v akciách podporila dynamika rastu firemných ziskov a zo sektorového hľadiska sme realizovali zisky zo svojej expozície v americkej technologickej oblasti, avšak naďalej si udržiavame pozitívny pohľad na ázijské technológie. Naďalej si zachovávame expozíciu voči akciám energetických a surovinových spoločností, avšak namiesto britských a kanadských akcií sme prešli na čistejšiu sektorovú expozíciu v týchto oblastiach. To nám pomáha zvládnuť riziko dlhodobejších narušení na Blízkom východe, ale zároveň odráža silný priemyselný rozmach, ktorý v súčasnosti pozorujeme.
Realizovali sme zisky zo svojej dlhej pozície v poľnohospodárskych komoditách a momentálne sa náš pozitívny postoj voči komoditám prejavuje skôr prostredníctvom akcií než prostredníctvom fyzických komodít.
Naše stanovisko k úrokovým sadzbám zostáva neutrálne, keďže súčasná úroveň výnosov už zohľadňuje niektoré z našich obáv, a realizujeme zisky zo svojich dlhých pozícií v austrálskych dlhopisoch a BTP (talianske štátne dlhopisy) voči americkým dlhopisom. Naďalej uprednostňujeme podváženie amerických dlhopisov investičného stupňa, keďže vzhľadom na riziká stagflácie a rastúci objem emisií nepovažujeme úroveň výnosov v porovnaní s hotovosťou za atraktívnu. Naďalej si udržiavame aj krátku pozíciu v japonskom jene a dlhú pozíciu v americkom dolári.
Celkovo sa náš názor na hlavné riziká v porovnaní s minulým mesiacom nezmenil. Realizovali sme časť ziskov a čakáme na zaujímavejšie úrovne, aby sme mohli podniknúť výraznejšie kroky.
Mesačné vyhliadky: Jún 2026
Akcie | 🟢 | V oblasti akcií zostávame pozitívni. Rast ziskov naďalej podporuje rizikové aktíva, hoci tento cyklus sa dostáva do pokročilejšej fázy a vykazuje čoraz väčšiu koncentráciu. Aby sme zlepšili diverzifikáciu, rozšírili sme svoje investície aj mimo technologického sektora, a to do finančného sektora a sektorov súvisiacich so surovinami. |
Štátne dlhopisy | 🟡 | Vo vzťahu k štátnym dlhopisom zostávame neutrálni. Hoci vyššie výnosy viedli k zlepšeniu ocenení a možností úrokových diferenciálov (carry), pretrvávajúce inflačné riziká naďalej obmedzujú presvedčenie o zvýšení expozície voči durácii. |
Komodity | 🟢 | Naďalej máme pozitívny postoj ku komoditám, hoci sa naša preferovaná expozícia zmenila. V nadväznosti na realizáciu ziskov v sektoroch poľnohospodárstva a zlata sa náš pozitívny pohľad teraz prejavuje predovšetkým prostredníctvom priemyselných kovov a akcií zo sektora energetiky. |
Úvery | 🔴 | Naďalej máme negatívny postoj k úverom, najmä k americkým úverom investičného stupňa, kde spready naďalej neposkytujú dostatočnú kompenzáciu za riziká spojené s výnosom a duráciou. Vzhľadom na priaznivejšie ziskové vyhliadky naďalej uprednostňujeme akcie pred úvermi. |
Triedy aktív hodnotíme porovnateľne na škále od negatívneho 🔴 cez neutrálny 🟡 až po pozitívny 🟢 rating. Ak potrebujete podrobné informácie o jednotlivých triedach aktív, stiahnite si PDF dokument.
Profily autorov
Témy