3D reset: deglobalizácia
Deglobalizácia je jedným z „3D“, ktoré podľa nášho názoru formujú nový ekonomický režim charakterizovaný vyššou infláciou. Vysvetľujeme ako.
Profily autorov
Výhody globalizácie sa strácajú a výsledkom bude pravdepodobne väčšia inflácia. Toto sú dôvody.
Geopolitický vývoj, najnovšie invázia Ruska na Ukrajinu, môže predstavovať dôležitý zlomový bod. Zdá sa, že globálna ekonomika je na ceste späť do čias, keď starý inflačný nepriateľ vždy číhal tesne za rohom.
Tie časy predchádzali obdobiu, ktoré predstavitelia centrálnych bánk nazvali „neinflačné trvalo expanzívne obdobie“ (tzv. obdobie „NICE“ – Non-Inflationary Consistently Expansionary).
Obdobie NICE sa začalo v 90. rokoch 20. storočia. Jednou z hlavných síl, ktoré ho poháňali, bol proces globalizácie, ktorý sa v tom čase prudko zrýchľoval a pomáhal svetu dostať sa zo 70. a 80. rokov 20. storočia, ktoré boli náchylné na infláciu.
Globalizácia však už nie je v plnom prúde. V dôsledku toho už nemusí dokázať poskytovať rovnaké výhody ako počas takmer troch desaťročí relatívneho pokoja a prosperity obdobia NICE.
Meniaca sa povaha globalizácie a riziko deglobalizácie sa javia ako jeden z dôležitých prvkov prebiehajúceho posunu ekonomického režimu.
Nasledujúce obdobie nemusí byť také príjemné ako obdobie NICE
Z problematického opätovného otvárania po počiatočných lockdownoch spôsobených pandémiou Covid-19 v rokoch 2020 až 2021 vyplynuli prvé náznaky možného rozpadu ekonomického režimu.
Fotografie kontajnerových lodí, ktoré nemohli opustiť prístavy v Ázii, pričom niektoré z nich prepravovali životne dôležité OOP na boj proti ochoreniu Covid-19 na Západe, boli predzvesťou toho, čo by sa mohlo stať.
Ukazovali, k čomu by mohlo dôjsť, ak by globalizovanému modelu rozšírených dodávateľských reťazcov – a existujúcemu svetovému ekonomickému poriadku – hrozila vážna hrozba.
Nasledujúce obdobie intenzívnej inflácie cien tovarov bolo v ostrom kontraste s predchádzajúcimi tromi desaťročiami, keď globalizácia prispievala k dlhodobému poklesu cien tovarov.
Predstavitelia centrálnych bánk spočiatku verili, že inflácia sa zmierni sama od seba. Ukázalo sa však, že svet sa dostal do trvalejšieho stavu nedostatku dodávok a častejšieho zvyšovania cien a do nového ekonomického režimu.
Zatiaľ čo globalizačná „dividenda“ sa začala pred nejakým časom vytrácať, geopolitické napätie – najnovšie po invázii Ruska na Ukrajinu – je výzvou pre nadnárodné spoločnosti závislé od globálnych hodnotových reťazcov.
Zdá sa, že na príjemnú dividendu z obdobia NICE sa už nemožno spoliehať v rovnakej miere.
David Rees, senior ekonóm pre rozvíjajúce sa trhy, hovorí:
„Nový svetový poriadok bude pre globálnu ekonomiku negatívny. Reorganizácia globálnych hodnotových reťazcov, energetická transformácia a vyššie vojenské výdavky budú drahé. Menej efektívne dodávateľské reťazce okrem toho tiež zvýšia náklady a infláciu.“
Rastúce riziko prerušenia ekonomických vzťahov
Od začiatku vojny na Ukrajine sme svedkami toho, ako krajiny, ktoré sa predtým mohli postaviť na stranu USA a nie Číny, zaujímajú v rámci geopolitických udalostí neutrálnejší postoj. Tento vývoj zvyšuje riziko prerušenia vzťahov dvoch najväčších svetových ekonomík.
V niektorých prípadoch tiež podnecuje nadnárodné spoločnosti na Západe, aby zvážili reshoring alebo nearshoring zahraničnej výroby, ako aj presmerovanie investícií do „spriatelených“ krajín s nižším rizikom, tzv. friendshoring.
Tieto trendy sú ďalšou hrozbou pre svetový ekonomický poriadok, ktorý už preverili brexit, clá, ktoré pretrvali po obchodných vojnách počas Trumpovho pôsobenia vo funkcii prezidenta (a posilnil ich Biden), a pandémia.
V konečnom dôsledku budú inflačné, ak sa budúce rozhodovanie v novom ekonomickom režime bude zakladať na obavách o odolnosť a spoľahlivosť dodávateľského reťazca, a nie o samotnú ekonomickú efektívnosť.
Vysvetlenie zvýraznených pojmov nájdete v tomto článku: 3D reset: ekonomické pojmy, ktoré potrebujete poznať.
Profily autorov
Témy